Взгляд на стальной сектор нейтральный из-за охлаждения спроса

Власти Турции ввели пошлины в размере 6,1-9% на сталь из России, сообщается в официальном вестнике на сайте правительства Турции (Resmî Gazete). Правительство страны ввело пошлины на некоторые виды плоского проката, поставляемые из России, Китая, Индии и Японии. Максимальный размер установлен на китайскую сталь — 15–43%. Для ММК и НЛМК он составит по 6,1%, для Северстали — 9%.

Влияние: Эффект от ограничений для российских сталеваров минимален. В последнее время экспорт ключевых видов российского плоского проката в Турцию сокращался (в частности, совокупно поставки х/к и г/к проката снизились на 52% г/г за восемь месяцев 2024 г., по данным SteelOrbis), поэтому доля экспорта в эту страну в общих продажах Северстали, НЛМК и ММК не должна превышать 5%, по нашим оценкам. Российские металлурги даже с учетом введенной пошлины, на наш взгляд, смогли бы конкурировать в ценовом плане с местными турецкими производителями за счет более низкой себестоимости производства. В противном случае они перенаправят те небольшие выпадающие объемы на прочие рынки.

Оценка: По-прежнему нейтрально смотрим на стальной сектор. У нас нейтральный взгляд на сектор стали во многом из-за охлаждения спроса в результате высоких процентных ставок. Все же среди имен отдаем небольшое предпочтение ММК, акции которого торгуются с дисконтом 35% по Р/Е.