Выступление Пауэлла негативно и для золота, и для рынков

ФРС берет паузу. «Он улетел, но обещал вернуться»

Друзья, всем привет!

Вчерашнее заседание ФРС напомнило мне повесть Астрид Линдгрен «Малыш и Карлсон». Ставку оставили без изменений на уровне 5,25%, но намекнули, я бы даже сказал, спрогнозировали будущие повышения. Заметьте, во множественном числе. 

Согласно обновленному точечному графику с прогнозами участников комитета, ставки в этом году могут достигнуть уровня 5,5–5,75%. Получается, еще как минимум два «привета» от регулятора.

Причины все те же:
- высокие цены 
- и перегретый рынок труда 
- (я бы добавил и фондовый рынок).

Спрашивается, если так хотите побороть инфляцию, зачем брать паузу?

- Или так и скажите, мы боимся загнать экономику в рецессию, обрушить банковский сектор и рынок коммерческой недвижимости, а потому предпочитаем дождаться натурального снижения цен. Но нет, нужно играть в кошки мышки...

Хотя… Есть идея зачем делается именно так, а не иначе.

- Мы же прекрасно понимаем – угроза что-то сотворить, она гораздо более страшна (чисто психологически), чем само событие, которое УЖЕ произошло.

FED, по всей видимости, решил припугнуть… инфляцию. Боже мой…. как она бедная испугалась. Дрожит вся и нервно курит в углу.

- Если честно, по сути, мы получили ремейк майской встречи FOMC:

«если все будет хорошо (а оно обязательно будет... или не совсем), то тогда в целом все замечательно. Хотя есть некоторые проблемы, из-за которых может быть и плохо».

- Но одна вещь остается неизменной – количественное ужесточение (QT). «Пылесосить деньги с рынка» продолжат, несмотря на помощь со стороны Минфина США. Пока с ликвидностью проблем нет, но при развороте тренда эта проблема всплывет.

Итак. Выступление однозначно ястребиное.

• Негативное и для золота, и для рынков, и для тех, кому нужно рефинансировать свои долги, включая Минфин США.
• Кстати, мы с вами не так давно обсуждали нашу модель – варианты выплат по долгу США в случае различных стратегий ФРС.

Так вот – данное решение – возможный ДВОЙНОЙ подъем ставки, а также намек на то, что высокая ставка будет с экономикой США еще очень и очень долго, это высокий шанс на реализацию худшего сценария – выплат по долгу США к 2030–2032 гг. примерно $1,7-1,8 трлн.

Это крайне негативно для страны и может в итоге еще и способствовать уходу доллара с позиции главной резервной валюты мира.

А что рынки?

Кажется, тоже не поняли, радоваться или нет. По итогам вчерашней торговой сессии, 
- индекс S&P 500 вырос на 0,08%, 
- а Nasdaq на 0,39%. 
- Dow Jones, тем временем, упал на 0,68%, 
- Russell 2000 на 1,17%, 
- индекс доллара DXY на 0,28%, 
- а доходности по десятилеткам на 1,12%. 
- Золото также немного просело.

В целом, даже с учетом вчерашней паузы, рынок выглядит перегретым.

Что касается бума ИИ

Здесь ситуация начинает походить на новый пузырь – на днях французский ИИ-стартап Mistral AI, основанный четыре недели назад, привлек €105 млн посевных инвестиций.

Стабильность рынка частично я могу еще списать и на невероятные объемы закупленных крупными институциональными инвесторами Call options. Значительная часть из них гасятся в эту пятницу.

Так что огромным игрокам выгоднее тащить рынки вверх или по крайней мере не давать им падать.  

Что может заставить FED поменять точку зрения?

1. Серьезные проблемы на рынке корпоративного долга. Иначе говоря, яркие банкротства. 
2. Продолжение банкопада. 
3. Обвал фондового рынка. 
4. Уже реальные проблемы на рынке труда.  

Ну что же. При таких раскладах ждем новостей по всем этим сюжетным линиям.

Источник