Высокие дивиденды улучшат отношение инвесторов к "дочкам" "Газпром энергохолдинга"

Глава "Газпром энергохолдинга" Денис Федоров сообщил, что менеджмент компании будет рекомендовать дочерним компаниям ("Мосэнерго", ОГК-2 и ТГК-1) выплатить в виде дивидендов за 2018 год 35% чистой прибыли по РСБУ.

Мы ожидаем, что рынок позитивно отреагирует на эту новость. Предыдущий прогноз предполагал выплату дивидендов в размере 26% чистой прибыли по РСБУ, так что повышение коэффициента предполагает увеличение выплат на 35%. Более высокие дивиденды должны улучшить отношение инвесторов к "дочкам" "Газпром энергохолдинга", которые существенно уменьшили долговую нагрузку, но при этом их дивиденды пока были значительно ниже, чем у таких генерирующих компаний, как "Энел Россия" и "Юнипро".

На наш взгляд, шаг в этом направлении может быть особенно позитивным для ОГК-2, т. к. эффект "дельты ДПМ" и дальнейшее снижение долговой нагрузки могут способствовать повышению чистой прибыли компании. При текущих рыночных котировках 35%-й коэффициент дивидендных выплат предполагает, что дивидендная доходность составит 10% у "Мосэнерго" (хотя следует напомнить, что это единственная компания из трех, у которой в текущем году продолжит снижаться чистая прибыль), 9,3% - у ОГК-2 и 7,6% - у ТГК-1.