Высоки шансы, что на заседании ЦБ РФ в июне ставка останется без изменений
Инфляция в апреле: впервые в истории зафиксирована дефляция (снижение цен за последние 12 месяцев) в непродовольственных товарах. Росстат опубликовал данные по инфляции за апрель, зафиксировав рост цен на 0.38% мм / 2.31% гг. Это ниже, чем показывали недельки (0.45% мм).
В терминах сезонно-сглаженной аннуализированной инфляции в апреле, по нашим оценкам, было 3.5% mm saar VS 4.1% mm saar в марте.
В апреле был зафиксирован исторический рекорд – впервые за всё время наблюдений годовая динамика цен на непродовольственные товары оказалась отрицательной: -0.26% гг. Мы считаем, что это не только эффект высокой базы апреля-22, но и деградация качества товаров, что методики Росстата не улавливают.
В опубликованном вчера Докладе о ДКП аналитики Банка России утверждали, что «годовая инфляция низкая, но текущий рост цен нарастает». Данные по инфляции за апрель говорят, что, как минимум, в апреле нарастание текущего инфляционного давления прекратилось. А что происходит с инфляцией в мае?
Инфляция в мае: ниже прогнозов ЦБ. По данным Росстата с 3 по 10 мая (8 дней) ИПЦ вырос на 0.00% VS 0.19% и 0.10% в предыдущие 2 недели. За первую декаду мая рост цен составил 0.05%, с начала года – 2 .11%.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – составил, по нашим оценкам 0.08% VS 0.26% и 0.12% двумя неделями ранее. Относительно высокие темпы роста этого индекса не позволяют говорить о преобладании дезинфляционных трендов, как и соотношение товаров с растущими (58%) и снижающимися (30%) ценами. Одним словом, мы бы пока поостереглись делать выводы о том, что инфляционные тренды развернулись вниз.
Наш прогноз инфляции в мае: 0.3% мм / 2.5% гг, что будет означать текущие темпы роста цен примерно на уровне апреля.
В опубликованном вчера Докладе о ДКП приведена оценка инфляции на 2-й кв – 3.6% гг. Пока можно однозначно утверждать, что инфляция идёт ниже этой оценки. Это значит, что, скорее всего, и на заседании ЦБ 9 июня ставка останется без изменений.
Комментарии