Выручка и прибыль JPMorgan заметно выросли и превзошли ожидания во 2 квартале
JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил довольно сильные финансовые результаты за 2К 2026 г. Чистая прибыль подскочила на 41,2% г/г до $21,2 млрд, или $7,70 на акцию, что, однако, было частично обусловлено единовременным доходом в размере $4,6 млрд, связанным с переоценкой принадлежащего банку пакета акций Visa после обмена бумаг, и доходом в $1 млрд от некоторых инвестиций. Без учета разовых факторов EPS вырос на 17,2% до $6,14 и заметно превзошел консенсус-прогноз на уровне $5,59. Рентабельность капитала достигла значительных 24%.
Выручка выросла на 27% г/г до $58,0 млрд (на 15% без учета экстраординарных статей) и также оказалась лучше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $51,1 млрд. Чистый процентный доход в отчетном периоде повысился на 9,9% до $25,6 млрд благодаря увеличению объемов кредитования, что было несколько компенсировано ослаблением чистой процентной маржи (на 3 б.п. до 2,40%). Непроцентные доходы поднялись на 44,9% до $32,4 млрд (+15% без учета экстраординарных статей).
Выручка розничного подразделения JPMorgan (CCB) во 2К повысилась на 6,7% г/г до $20,3 млрд. При этом поступления в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса увеличились на 5% до $11,2 млрд, в сегменте ипотечного кредитования – на 2,8% до $1,3 млрд, в сегменте автокредитования и карт − на 12,5% до $7,8 млрд. Выручка корпоративно-инвестиционного банка (CIB) выросла на 27,2% до $24,9 млрд. В том числе доходы от инвестбанковских комиссий подскочили на 30% до $3,3 млрд, от рыночных операций с акциями и инструментами с фиксированной доходностью – на 35% до $12,1 млрд. Выручка в сфере управления активами увеличилась на 18,9% до $6,9 млрд на фоне роста объема активов под управлением на 15% до $5,1 трлн.
Операционные расходы повысились на 14,9% до $27,3 млрд, что в значительно степени было обусловлено ростом трат на персонал. Расходы на кредитный риск между тем сократились на 11,7% до $2,5 млрд.
Объем активов JPMorgan на конец 2К составил $5,02 трлн, увеличившись на 10,2% г/г. Объем кредитного портфеля поднялся на 9,2% до $1,54 трлн, депозиты повысились на 5,9% до $2,71 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $26,2 млрд, или 1,79% от всех выданных займов, против $25,0 млрд, или 1,85%, год назад. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) за год уменьшился на 100 б.п. до 14,1%, но находится на вполне комфортном уровне.
В отчетном периоде JPMorgan вернул $10,2 млрд своим акционерам за счет выкупа собственных акций ($6,2 млрд) и выплаты дивидендов ($4,0 млрд).
JPMorgan: основные финпоказатели за 2К и 6М 2026 г. (млн $)
| Показатель | 2К26 | 2К25 | Изменение | 6М26 | 6М25 | Изменение |
| Выручка | 58 022 | 45 680 | 27,0% | 108 558 | 91 694 | 18,4% |
| Чистый процентный доход | 25 622 | 23 314 | 9,9% | 51 101 | 46 689 | 9,4% |
| Операционные расходы | 27 316 | 23 779 | 14,9% | 54 166 | 47 376 | 14,3% |
| Расходы на кредитный риск | 2 515 | 2 849 | -11,7% | 5 022 | 6 154 | -18,4% |
| Чистая прибыль | 21 155 | 14 987 | 41,2% | 37 649 | 29 630 | 27,1% |
| EPS, $ | 7,70 | 5,24 | 46,9% | 13,63 | 10,31 | 32,2% |
| Чистая процентная маржа | 2,40% | 2,43% | -0,03 п.п. | 2,45% | 2,51% | -0,06 п.п. |
| Рентабельность капитала | 24,00% | 18,00% | 6,00 п.п. | 22,00% | 18,00% | 4,00 п.п. |
| Рентабельность активов | 1,70% | 1,35% | 0,35 п.п. | 1,56% | 1,38% | 0,18 п.п. |
| Коэффициент C/I | 47,08% | 52,06% | -4,98 п.п. | 49,90% | 51,67% | -1,77 п.п. |
Источник: данные банка
JPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
| Показатель | 30.06.2026 | 31.03.2026 | 30.06.2025 | Изм. к/к | Изм. г/г |
| Активы | 5 015 | 4 900 | 4 552 | 2,3% | 10,2% |
| Кредиты | 1 542 | 1 504 | 1 412 | 2,6% | 9,2% |
| Депозиты | 2 714 | 2 676 | 2 562 | 1,4% | 5,9% |
| BV на акцию, $ | 133,01 | 128,38 | 122,51 | 3,6% | 8,6% |
| Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля | 1,79% | 1,82% | 1,85% | -0,03 п.п. | -0,06 п.п. |
| Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) | 14,10% | 14,30% | 15,10% | -0,20 п.п. | -1,00 п.п. |
Источник: данные банка
Руководство JPMorgan повысило прогноз по чистому процентному доходу на весь 2026 г. до $105,5 млрд с ранее ожидавшихся $103 млрд, по операционным расходам − до $107,5 млрд со $105 млрд.
По словам главы JPMorgan Джейми Даймона, экономика США демонстрирует завидную устойчивость в этом году на фоне роста инвестиций бизнеса и найма. Этому способствуют рост капвложений в сфере ИИ, значительные фискальные стимулы и более оптимальное регулирование. Однако Даймон также предупредил о повышенном уровне рисков, включающих геополитическую напряженность и войны, устойчивую инфляцию, большие фискальные дефициты в мире, завышенные цены многих активов.
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки JPMorgan, а также целевую цену и рейтинг бумаг банка.
*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.07.2026.
**Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.