Выручка и прибыль JPMorgan оказались лучше ожиданий
JPMorgan, крупнейший банк США по величине активов, представил в целом неплохие финансовые результаты за III квартал 2024 г. Чистая прибыль уменьшилась на 1,9% г/г до $12,9 млрд, однако показатель EPS повысился на 0,9% до $4,37 заметно превзошел консенсус-прогноз на уровне $3,99.
Выручка увеличилась на 6,5% г/г до $43,3 млрд и также оказалась лучше средней оценки аналитиков Уолл-стрит на уровне $41,4 млрд. Чистый процентный доход в отчетном периоде поднялся на 2,9% до $23,5 млрд на фоне умеренного увеличения объемов кредитования, что было частично нивелировано ослаблением показателя чистой процентной маржи на 14 б.п. до 2,58%. Непроцентные доходы выросли на 11% до $19,8 млрд.
Выручка розничного подразделения (CCB) уменьшилась на 3,1% г/г до $17,8 млрд. В том числе поступления в сфере потребительского кредитования и кредитования малого бизнеса просели на 11,1% до $10,1 млрд, однако это было несколько компенсировано ростом доходов в сегменте автокредитования и карт (на 11,1% до $6,4 млрд) и в сегменте ипотечного кредитования (на 3,4% до $1,3 млрд). Выручка корпоративно-инвестиционного банка (CIB) выросла на 8% до $17 млрд, в том числе доходы от инвестбанковских услуг подскочили на 29,5% до $2,4 млрд, от рыночных операций с акциями и инструментами с фиксированной доходностью – повысились на 8,1% до $7,2 млрд. Выручка в сфере управления активами поднялась на 8,7% до $5,4 млрд на фоне роста объема активов под управлением на 23% до $3,9 трлн.
Операционные расходы увеличились на 3,7% до $22,6 млрд, в основном из-за роста затрат на персонал. Между тем расходы на кредитный риск взлетели на 124,8% до $3,1 млрд. Размер чистых кредитных списаний составил $2,1 млрд, банк также досоздал резервы на возможные убытки по кредитам в размере $1 млрд на фоне роста карточного бизнеса и в связи со сложной ситуацией в экономике.
Объем активов JPMorgan на конец III квартала составил $4,21 трлн, увеличившись на 8,6% с начала текущего года. Объем кредитного портфеля повысился на 1,2% до $1,34 трлн, депозиты повысились на 1,3% до $2,43 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил на конец отчетного периода $26,3 млрд, или 1,86% от всех выданных займов, против $24,5 млрд, или 1,75%, в начале года. Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) за 9 месяцев поднялся на 30 б.п. до 15,3% и находится на вполне комфортном уровне.
В отчетном периоде JPMorgan вернул $9,6 млрд своим акционерам за счет выкупа собственных акций ($6 млрд) и выплаты дивидендов ($3,6 млрд).
JPMorgan: основные финпоказатели за III квартал и 9 месяцев 2024 г. (млн $)
| Показатель | 3К24 | 3К23 | Изменение | 9М24 | 9М23 | Изменение |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 43 315 | 40 686 | 6,5% | 136 855 | 122 423 | 11,8% |
| Чистый процентный доход | 23 525 | 22 856 | 2,9% | 69 589 | 65 570 | 6,1% |
| Операционные расходы | 22 565 | 21 757 | 3,7% | 69 035 | 62 686 | 10,1% |
| Расходы на кредитный риск | 3 111 | 1 384 | 124,8% | 8 047 | 6 558 | 22,7% |
| Чистая прибыль | 12 898 | 13 151 | -1,9% | 44 466 | 40 245 | 10,5% |
| EPS, $ | 4,37 | 4,33 | 0,9% | 14,94 | 13,18 | 13,4% |
| Чистая процентная маржа | 2,58% | 2,72% | -0,14 п.п. | 2,64% | 2,66% | -0,02 п.п. |
| Рентабельность капитала | 16,00% | 18,00% | -2,00 п.п. | 19,00% | 19,00% | 0,00 п.п. |
| Рентабельность активов | 1,23% | 1,36% | -0,13 п.п. | 1,46% | 1,42% | 0,04 п.п. |
| Коэффициент C/I | 52,10% | 53,48% | -1,38 п.п. | 50,44% | 51,20% | -0,76 п.п. |
Источник: данные банка
JPMorgan: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
| Показатель | 30.09.2024 | 30.06.2024 | 31.12.2023 | Изм. к/к | Изм. YTD |
|---|---|---|---|---|---|
| Активы | 4 210 | 4 143 | 3 875 | 1,6% | 8,6% |
| Кредиты | 1 340 | 1 321 | 1 324 | 1,5% | 1,2% |
| Депозиты | 2 431 | 2 397 | 2 401 | 1,4% | 1,3% |
| BV на акцию, $ | 115,15 | 111,29 | 104,45 | 3,5% | 10,2% |
| Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля | 1,86% | 1,81% | 1,75% | 0,05 п.п. | 0,11 п.п. |
| Коэффициент достаточности капитала первого уровня (CET1) | 15,30% | 15,30% | 15,00% | 0,00 п.п. | 0,30 п.п. |
Источник: данные банка
Руководство JPMorgan несколько повысило прогноз по чистому процентному доходу на весь 2024 г. − до $92,5 млрд с ранее ожидавшихся $91 млрд. При этом оценка годовых операционных расходов была понижена до $91,5 млрд с $92 млрд.
По словам главы JPMorgan Джейми Даймона, хотя инфляция снижается, а американская экономика остается устойчивой, существенные факторы риска по-прежнему сохраняются. Они включают большие фискальные дефициты, необходимость значительных инвестиций в инфраструктуру, перекраивание глобальной торговли, ремилитаризацию мира. «Хотя мы надеемся на лучшее, указанные факторы и сохраняющаяся неопределенность показывают, почему мы должны быть готовыми к различным сценариям развития событий», − сказал Даймон.
Мы планирует в ближайшее время обновить модель оценки акций JPMorgan, а также их целевую цену и рейтинг.