Вводимый порядок выплат в рублях может еще больше стимулировать спрос на евробонды

Что случилось?

Опубликован президентский указ, определяющий порядок исполнения перед резидентами и иностранными кредиторами обязательств по суверенным евробондам в рублях:

· для выплат в адрес иностранных депозитариев (одного или нескольких), номинально учитывающих права на евробонды РФ, в НРД открывается рублевый счет типа "И", режим которого устанавливает ЦБ;

· бенефициарами по счету "И" являются держатели евробондов РФ и иные лица, порядок их определения устанавливается ЦБ и Минфином РФ;

· индексация зачисленных на счет "И" средств в рублях осуществляется по официальному курсу в порядке, установленном ЦБ/Минфином;

· выплаты держателям евробондов РФ, которые учитываются в НРД или в российских депозитариях-номинальных держателях со счетами в иностранных депозитариях, осуществляется в рублях в установленном законодательством порядке в сроки, предусмотренные проспектом эмиссии;

· НРД формирует реестр держателей евробондов (в т.ч. с помощью уполномоченных организаций), учитываемых иностранными депозитариями, на основании подтверждающих документов;

· выплаты по евробондам могут производиться через уполномоченные банки;

· обязательства РФ по еврооблигациям будут считаться исполненными при перечислении валютного платежа в рублях по официальному курсу.

Что это значит?

Указ, фактически, устанавливает порядок обслуживания суверенных евробондов РФ (учитываемых в Euroclear/Clearstream) в рублях для российских и иностранных инвесторов.

В первом случае гарантируется поступление рублей, причем их можно будет получить и при хранении бумаг в иностранных депозитариях через других российских организаций, но для этого потребуется раскрытие факта владения. В нашем понимании, рубли затем можно будет конвертировать в валюту. Напомним, что предыдущие выплаты по евробондам РФ в валюте резидентам, бумаги которых хранились в иностранных депозитариях, оседали там и им фактически были недоступны, но поступали нерезидентам.

Во втором случае (нерезиденты) обеспечивается перечисление эквивалента валюты в рублях на счета "И" в НРД, поскольку возможность обслуживания внешнего долга в валюте западными регуляторами заблокирована. Порядок дальнейшего пользования этими деньгами со счетов "И" не ясен.

Вводимый порядок выплат в рублях может еще больше стимулировать спрос на евробонды, в т.ч. находящиеся в собственности нерезидентов при наличии инфраструктурных возможностей покупки этих бумаг за рубежом, особенно в условиях избытка валюты в РФ.

Возможность распространения указанной схемы на ОФЗ в собственности нерезидентов или корпоративных евробондов пока не ясна, инвесторам потребуются дополнительные разъяснения.