Второй квартал в США вытянули потребители
Экономика США во II квартале показала рост 0.4% кв/кв, или 1.5% (SAAR), годовой прирост замедлился до 2.1% г/г.
Вклад личного потребления в рост составил 2.1 п.п. ВВП, фактически весь рост и еще немного - это спрос населения и инвестиции (+1.1 п.п ВВП), большая часть прироста которых связана с вложениями в ИИ.
Потребительский и инвестиционный спрос реализовывался в доминанте за счет сокращения запасов (-0.6 п.п. ВВП) и импорта (-1.7 п.п. ВВП), не за счет внутреннего производства.
Реальные располагаемые доходы на душу населения все же выросли на 0.3% м/м за год они тоже выросли всего на 0.3% г/г, при этом, расходы на душу выросли на 0.4% м/м и 2.3% г/г.
Рост расходов продолжает опережать рост доходов, хотя и не так сильно как в предыдущие месяцы. На это фоне норма сбережения американских домохозяйств упала до минимальных с 2022 года 2.7% - это уже означает, что денежные сбережения населения скорее были отрицательными.
Хотя долговая нагрузка на домохозяйства в целом достаточно низкая - около 92% от расп. доходов [минимум с 1998 года, на пике в 2008 году было выше 135%], но процентные расходы добрались до 9.9% от доходов, что является максимумом с 2011 года, хотя это сильно ниже рекордов 2008 года.
Инфляция июне определялась коррекцией цен на бензин, поэтому -0.1% м/м и 3.7% г/г, базовая инфляция 0.1% м/м и 3.3% г/г, что в принципе неплохо.
Из позитива - похоже снижение пошлин Трампа и компенсации притормаживают инфляцию в товарах без учета энергии и продуктов (2.1% г/г), услуги без жилья и энергии росли все еще сильно (3.9% г/г) - Пауэлл, а вот любимый индикатор Уорша Trimmed Mean PCE даже немного снизился до 2.2% г/г.
Бензин правда снова выше $4 за галлон, а Трамп всеми силами пытается как-то приподнять пошлины…
Общая картина пока такова, что американцы тратят и тратят больше, чем зарабатывают и получают из бюджета, поэтому сбережения на минимумах. Эти расходы и бум инвестиций в ИИ поддерживают рост, а инфляция остается устойчиво и долгосрочно выше целей ФРС.
Правда рыночные пузыри ИИ уже начинают где-то лопаться... В Корее обвал рынка более чем на 40% похоронил 1.2 млн маржинальных счетов (дошло до социальных проблем, т.к. много молодежи скупали с плечами). В Штатах "сложился" хедж-фонд ИИ-энтузиаста Леопольда Ашенбреннера…
Комментарии