Возможность дальнейшего повышения ставок ЦБ РФ не стоит снимать с повестки
Уже сегодня начинается «неделя тишины», поэтому интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина, вышедшее в четверг, – это последнее, что мы услышали от регулятора перед заседанием по ставке 16 февраля.
Явных сигналов о намерениях ЦБ мы в этом интервью не обнаружили. Отчасти повторение недавнего сигнала от Эльвиры Набиуллиной – ставку в этом году будем снижать, но когда – не скажем (глава ЦБ, правда, обозначила 2-е полугодие, Алексей Заботкин вообще никаких сроков не указал). Намёков на то, что ставка может быть ещё повышена, также не прозвучало.
Мы повышения ставки 16 февраля не ждём (снижение ставки - на 100% исключено), но допускаем, что вопрос дальнейшего ужесточения ДКП может стать актуальным уже в марте. Мы опасаемся, что после резкого и неожиданного замедления в декабре-январе инфляция в ближайший месяц вновь начнет ускоряться. Мы видим, что экономика остается в состоянии перегрева. Если верить в росстатовские 3.6% роста, то перегрев рекордный за многие годы; правда, мы в них не верим, но статистика по рынку труда, зарплатам, инвестициям, загрузке мощностей (последние данные из Мониторинга предприятий ЦБ) убеждает нас в высоком уровне деловой активности. При таком перегреве экономики (т.е. отрыве от своих потенциальных уровней) замедление инфляции, которое мы увидели, не может быть устойчивым. А потому, возможность дальнейшего повышения ставок не стоит снимать с повестки.
Несмотря на отсутствие явных сигналов в интервью А.Заботкина, рекомендуем его к просмотру, ибо позволит Вам лучше понять логику принимаемых решений в области ДКП, а заодно узнать - какие почитать книжки для погружения в тему ДКП.