Восстановление международной торговли положительно отразится на годовых финрезультатах Amazon

Котировки Amazon взлетели сегодня на премаркете на 8,7% на фоне публикации сильных результатов: выручка по итогам 2К23 составила $134,4 млрд, и по этому показателю ИТ-гигант на 2% превзошел ожидания рынка ($131,2 млрд). Чистая прибыль в $0,65 на акцию намного превысила консенсус-прогноз в $0,35. В 3К23 руководство Amazon ожидает выручку в диапазоне $138–143 млрд, что по его середине выше среднерыночной оценки ($138,4 млрд) на 1,5%.

Выручка североамериканского сегмента электронной коммерции, на который приходится 61% всей выручки, выросла на 11% г/г, повторив динамику прошлого квартала. Зарубежный бизнес прибавил 10% г/г, значительно ускорившись с +1% в 1К23. Облачное подразделение (Amazon Web Services), наоборот, немного замедлилось в годовом росте по сравнению с предыдущим кварталом (до +12% против +16%). За счет более чем двукратного увеличения операционной прибыли (с $3,4 млрд в 2К22 до $7,7 млрд в 2К23) и более скромного по сравнению с выручкой роста себестоимости, затрат на фулфилмент, коммерческих и административных расходов (суммарно +5% в годовом сопоставлении против +11% по выручке) операционная рентабельность подскочила на 3 п. п. Резкий рост чистой прибыли обусловлен не только эффективным управлением затратами, но инвестициями в Rivian Automotive, которые принесли $0,2 млрд прибыли против $3,9 млрд убытка годом ранее. Мы расцениваем результаты как сильные и считаем, что на итогах всего года положительно отразится восстановление зарубежного розничного бизнеса, чья квартальная выручка постоянно снижалась в годовом сопоставлении начиная с 4К21. По акциям Amazon сохраняем рейтинг «Покупать».