Во второй половине июня давление на рубль ослабнет с увеличением предложения валюты со стороны экспортеров

В среду после открытия рубль продолжил терять позиции в основных валютных парах. В утренние часы впервые с апреля 2022 г. доллар поднимался выше 85 руб., а евро достигал 91,73 руб. Впрочем, утренние пики оказались максимальными отметками за день, и в ходе последующих торгов доллар и евро преимущественно корректировались. В том числе американская валюта опускалась ниже 84 руб., а евро — ниже 90,6 руб.

Отметим, что фундаментально рубль остается под давлением таких факторов, как ограничения на экспорт и восстановление импорта. В условиях дальнейшего сокращения ликвидности биржевого рынка РФ эти факторы давления проявляются гораздо заметнее, чем в предыдущие периоды. Кроме того, по всей видимости, продолжается процесс реализации рублевых активов крупными зарубежными игроками, что, несмотря на лимиты по данным операциям, также оказывает дополнительное давление на валюту РФ. Стоит также добавить, что в своем недавнем обзоре ЦБ отмечал активизацию покупок валюты населением в мае. Так, физлица вернулись к нетто-покупкам валюты, в том числе в покупках преобладала «токсичная» валюта, то есть доллары и евро. Вероятно, в мае это было не столь заметно для рынка из-за увеличения продаж валюты экспортерами, что подтверждал регулятор. Не исключено, что в июне тенденция продолжилась, население вновь выступает чистым покупателем валюты, при этом предложение со стороны экспортеров в первой половине месяца снизилось.

Полагаем, что локальным максимумом для USD выступает пока отметка в 85 руб. и во второй половине месяца давление на рубль ослабнет с увеличением предложения валюты со стороны экспортеров. Тем не менее, даже в случае возвращения курс на уровень 82 руб. в дальнейшем достаточно высока вероятность новых попыток USD закрепиться в районе 85 руб.