Внутренний рынок лишь в апреле начнет подстраиваться к новым настроениям производителей и потребителей

Макроэкономика: Минфин показал рост профицита федерального бюджета в марте. По данным оперативной оценки исполнения федерального бюджета, профицит в марте увеличился до 614 млрд руб., в результате чего накопленный с января по март показатель вырос до 1.15 трлн руб. Из этих данных в моменте крайне сложно выделить "эффект" от мартовских событий в связи с двумя причинами.

Первая – хоть бюджет и исполняется кассовым методом, налоговые поступления и расходование бюджета идут с небольшим календарным запаздыванием относительно экономической ситуации. В частности, в мартовском отчете было видно лишь незначительное снижение поступлений от ФТС (до 704 млрд руб. с 730 млрд руб. в феврале), что связано с ухудшением условий внешней торговли. В остальном внутренний рынок мог сохранить инерцию и лишь в апреле начнет демонстрировать подстройку к новым настроениям производителей и потребителей.

Вторая – вынужденная гибкость бюджета в сложившихся условиях. Федеральный бюджет составляет лишь примерно половину бюджетной системы, тогда как остальная часть (региональные и муниципальные бюджеты, внебюджетные фонды) также могут столкнуться с вызовами. В этой связи Минфин и Правительство готовят адаптацию федерального бюджета на 2022 год (и, вероятно, на 2023 год) с целью повышения устойчивости показателей всей бюджетной системы. Яркими примерами этому служат отказ от обязательного пополнения ФНБ (то есть готовность использовать сверхдоходы на текущие бюджетные нужды) и пересмотр стратегии госзаимствований (отказ от размещения ОФЗ до конца года и другие возможные трансформации политики финансирования дефицитов на региональном и муниципальном уровнях).