Владимир Потемкин, аналитик ИК "Ленмонтажстрой". «Нормальное» течение коррекции было прервано рейтинговым агентством Moody`s, которое подняло кредитный рейтинг еврооблигациям России сразу на два

Владимир Потемкин, аналитик ИК "Ленмонтажстрой". «Нормальное» течение коррекции было прервано рейтинговым агентством Moody`s, которое подняло кредитный рейтинг еврооблигациям России сразу на два базисных пункта, что вызвало ажиотажный спрос на «русский продукт», так что начало торгов было отмечено бурным ростом котировок. Однако, такого рода действия кредитных агентств приходят на рынок зачастую постфактум, и вызывают последнюю, самую агрессивную волну покупок, которая может закончиться среднесрочным откатом. Такой сценарий неоднократно проходил на валютных рынках, да и технические условия не предполагают высокого потенциала данной покупки. И все-таки, учитывая опыт таких акций, как Юкос, Сбербанк и Норникель, риски остаются значительными. Среднесрочная ситуация от этого мало изменилась - вероятность откатного движения остается достаточно высокой. Мы упоминали в анализе индекса полупроводникового сектора, что быки обладают достаточным потенциалом для того чтобы удерживаться вблизи текущих уровней некоторое время. На представленном же здесь индексе полупроводникового сектора заметно, что последняя волна роста с уровней 20 дневной средней в районе 480 локально устойчива (показания +DI (зеленая линия на графике ADX) растут и находятся выше -DI), несмотря на то, что показания ADX падают (это говорит о том, что достижение локального максимума (откуда стоит ждать коррекцию) даже если и произойдет, то вероятно на более высоких уровнях, чем теущие и чуть позднее, чем можно было бы рассчитывать). А вероятность достижения даже 600 не выглядит очень низкой. Это может говорить о локальной устойчивости текущего роста и на российском рынке, в связи с чем возможно применение тактики: покупать на хорошем падении котировок, чем бы оно не было вызвано (кроме форс-мажора), например. Это предположение оправдалось полностью: ростом был отмечен Ростелеком, преодолевший в очередной раз свои максимумы, РАО ЕЭС достигло прежних вершин, а акции наиболее уязвимого сектора на данный момент - нефтяного - даже поставили локальные минимумы в районах долгосрочных дневных средних. Однако близится момент, когда технические условия отката улучшаются, а его вероятность повышается. По логике вещей - откатное движение должно было бы проявить себя прежде всего в соотношении акций нефтяных компаний и телекоммуникационных в пользу первых. Хотя следует помнить о локальных характеристиках данной тенденции на текущий момент. Сырьевой рынок имеет обыкновение восстанавливаться несколько позже фондового, лидерами которого на первой стадии выступают компании сектора высоких технологий, однако текущая ситуация в этом секторе отличается от1999 года в худшую сторону.