"ВК" за 1 квартал может немного увеличить EBITDA

"ВК" планирует в четверг, 21 мая, опубликовать результаты за I квартал 2026 г. Пока мы не ждем "прорывов". На уровне EBITDA, скорее всего, цифры будут сопоставимы с результатами за 1 квартал 2025 г. (то есть около 5,1 млрд руб.).

Не исключаем сюрпризов. Так, недавно VK Tech опубликовал сильные результаты за I квартал. Впрочем, основной сегмент ВК, "социальные платформы и медиаконтент", cкорее всего, покажет замедление, как мы видели и ранее.

Залог нейтральных цифр — контроль над издержками. Отметим для примера Яндекс, тоже столкнувшийся с замедлением динамики онлайн-рекламы в последние несколько кварталов и добившийся хороших результатов в том числе благодаря оптимизации издержек.

Влияние. Наш фокус — на прогнозах на 2026 г. Для ВК крайне важна динамика рынка онлайн-рекламы, который составляет основную часть выручки ВК. Пока мы считаем, что ВК не сможет выйти из убытков в 2026 г.

Оценка. У нас в данный момент "Нейтральный" взгляд на ВК. Без положительной динамики компания остается убыточной, что негативно для акционеров. Важно было бы услышать, как менеджмент планирует выходить в плюс по прибыли. Компания 25 мая проведет День инвестора, на котором, возможно, прозвучат новые прогнозы.