Vertex Pharmaceuticals отыграла основной апсайд

После фазы динамичного роста мы понижаем рейтинг акций Vertex Pharmaceuticals до «Держать» с целевой ценой $522, остаток апсайда — 4,5%.

Хотите торговать акциями американских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Акции Vertex за период с нашего последнего обновления инвестиционной идеи (20 мая), менее чем за полтора месяца, принесли доходность в размере 15%. Поводами для энтузиазма инвесторов стали новости по части R&D — были опубликованы сильные промежуточные результаты 3-й фазы клинических испытаний генной терапии Casgevy для детей в возрасте от 5 до 11 лет, страдающих тяжелой серповидноклеточной анемией и зависимой от переливания крови бета-талассемией. Это подтвердило долгосрочный потенциал технологии CRISPR. Также неплохо продвигается неопиоидный обезболивающий препарат Journavx, способный диверсифицировать выручку Vertex за пределы редких заболеваний. На данном этапе после фазы динамичного роста Vertex уже не выглядит столь недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом лишь 4,5% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).

Vertex Pharmaceuticals — американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза и наследственных болезней крови.

Благодаря своему статусу, близкому к фактической монополии в области лечения муковисцидоза, Vertex уже более 20 лет последовательно выводит на рынок препараты, воздействующие на причину муковисцидоза — нарушения в работе белка CFTR. Благодаря этим исследованиям и постоянным инновациям, сегодня модуляторы CFTR от Vertex могут помочь приблизительно 95% пациентов с муковисцидозом на ключевых мировых рынках, в том числе детям с одного месяца жизни. Alyftrek — один из самых новых и значимых продуктов Vertex — современный CFTR-модулятор, который одобрен для пациентов с 6 лет и старше в США, Великобритании, странах Евросоюза, Канаде, Новой Зеландии, Швейцарии, Австралии и Израиле. Еще одним важным препаратом является Trikafta — современный модулятор CFTR, который вместе с Alyftrek составляет основу терапии для большинства пациентов с муковисцидозом.

Помимо муковисцидоза, Vertex специализируется на генетических гематологических заболеваниях и создала препарат Casgevy для лечения серповидноклеточной анемии и бета-талассемии. Casgevy — первая в своем роде генная терапия, основанная на технологии CRISPR/Cas9. Она предназначена для лечения тяжелой серповидноклеточной анемии и трансфузионно-зависимой бета-талассемии у пациентов с 12 лет в десятках стран, включая США, Европу и Ближний Восток.

Vertex ведет амбициозные исследования не только по муковисцидозу и генетическим болезням крови, но и в области диабета 1-го типа, болевого синдрома и ряда редких заболеваний.

По итогам 1К 2026 выручка Vertex выросла на 8% и составила $2,99 млрд, вровень с прогнозами. Основной вклад вновь обеспечили продажи препаратов для терапии муковисцидоза (Trikafta/Kaftrio), значимый вклад внесли и новые продукты — Alyftrek, Casgevy и Journavx. Чистая прибыль по GAAP выросла на 54,8% г/г и составила $1,0 млрд. Скорректированная прибыль на акцию — $4,47, что оказалось на 16 центов выше ожиданий.

Компания подтвердила прогноз по выручке на 2026 г. в диапазоне $12,95–13,1 млрд, что подразумевает рост на 8–9%. Среди драйверов роста — дальнейшее расширение в сегменте терапии муковисцидоза, масштабирование производства и коммерциализация новых препаратов (Alyftrek, Casgevy, Journavx).

К рискам для компании можно отнести потенциальные ужесточительные меры со стороны правительства США в отношении цен наиболее дорогостоящих лекарств и потенциальное влияние тарифов.

Аналитический отчет от 21 мая 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.06.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.