Вероятность «паузы» на июльском заседании ЦБ растет

Вечерние данные вчера показали замедление недельной инфляции в РФ с 0,25% до 0,22% н/н. В годовом выражении, по нашим оценкам, рост цен ускорился с 5,9% до 6,0% г/г. Замедление неделя к неделе обязано более низким темпам роста цен на бензин – они составили 1,61% против 3,00% н/н неделей ранее. Но удорожание других непродовольственных товаров ускорилось с 0,09% до 0,22% н/н, в результате общий рост цен на «непроды» замедлился с 0,50% до лишь 0,42% н/н. 

Тем временем чуть ускорившееся удорожание продовольствия (+0,18% после +0,16% н/н ранее) компенсировалось переходом к снижению цен на услуги (-0,01% после +0,06% н/н). Если экстраполировать недельные данные, в июне цены в стране уже выросли на 0,88% против «эталонных» 0,22%, которые соответствуют цели ЦБ для этого месяца. 

Полные месячные данные могут вновь выйти ниже «неделек», но даже в этом случае инфляция сложится гораздо выше целевых уровней Банка России. Вероятность «паузы» на июльском заседании растет, но для ЦБ сейчас главный вопрос – будут ли вторичные эффекты у текущего удорожания топлива.