Вернется ли «Газпром» к выплате дивидендов?

Высоких дивидендных выплат «Газпрома» за этот год и следующий ждать не стоит, считают аналитики, но тем не менее бумага интересна на перспективу. Своё мнение эксперты высказали в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Нефтегаз России - отрасль пристального внимания». 

Александр Потавин, ведущий аналитик ФГ «ФИНАМ», отмечает, что из-за снижения экспорта газа в Европу и роста налогов прибыль «Газпрома» снизилась, при этом капитальные расходы «Газпрома» могут вырасти с 2,2 трлн руб. в 2022 г. до 3,0 трлн руб. в 2023 году. «Даже если «Газпром» отменит строительство газопровода «Сила Сибири-2», то у компании все равно не хватит свободного денежного потока для высоких дивидендных выплат за этот и следующий год. Именно поэтому акции «Газпрома» в последнее время не пользуются популярностью у инвесторов», - комментирует эксперт.

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «ФИНАМ», обращает внимание на то, что несмотря на отказ от дивидендов за второе полугодие 2022 года, компания за прошедший год выплатила даже больше, чем предусматривает дивидендная политика, так как размер промежуточных выплат составил 55% от скорректированной прибыли за весь год. «Газпром» не отходил от своей дивидендной политики, отсутствие дивидендов за второе полугодие 2022 года связано с убытком, вызванным дополнительным НДПИ объёмом 1,25 трлн рублей, отмечает эксперт. «По итогам текущего года мы ожидаем выплаты 10-15 руб. на акцию на фоне снижения цен на газ, объёмов экспорта и наличия дополнительного НДПИ объёмом 600 млрд руб. в год. При этом на горизонте 2-3 лет мы допускаем снижение нормы выплат или вовсе отмену дивидендов «Газпрома», так как сейчас компания генерирует отрицательный свободный денежный поток и вынуждена наращивать долг», - добавляет г-н Кауфман.

Даниил Болотских, аналитик «Цифра брокер», не ждет скорого возвращения компании к выплате дивидендов. «В условиях относительно низких цен на газ и заявлений компании о рекордном объеме инвестиций в 3,056 трлн рублей в 2023 году (за 2022 год капзатраты составили 2,191 трлн рублей), мы не ожидаем скорого возврата выплат дивидендов. Вдобавок с 1 января 2023 года действует специальный налоговый режим для «Газпрома» по НДПИ. Теперь до 2026 года в месяц компания будет платить на 50 млрд рублей больше в виде НДПИ», - комментирует эксперт.

Степан Сумин, управляющий активами Cresco Finance, считает, что бумагу можно рассматривать на перспективу. «Да у «Газпрома» сейчас больше проблем. Но есть нюанс, на котором можно попытаться заработать и это - геополитика. Как только закончится СВО или перейдет в стадию заморозки, акции компании по инерции рынка пойдут вверх», - разъясняет свою позицию эксперт.