Вагит Аликперов: "Усиление госкомпаний вызывает сильную озабоченность…"

Вагит Алекперов, глава крупнейшей частной нефтяной компании "Лукойл", выражает серьезную озабоченность по поводу усиления влияния подконтрольных государству компаний. Такое мнение он высказал на состоявшемся вчера заседании Совета директоров компании, посвященном предварительным итогам деятельности компании за I полугодие 2007 г.

Беспокойство Алекперова вызвано циркулирующими на рынке слухами о создании крупной государственной нефтяной компании, подобной Газпрому. Как мы уже писали в статье Консолидация "Роснефти" и "Сургутнефтегаза": Сценарии и прогнозы неделю назад подобные предположения были подкреплены сообщением американского агентства Energy Intelligence Group. Ссылаясь на неназванные источники в нефтегазовой отрасли, EIG заявило, что контрольный пакет акций "Сургутнефтегаза" будет передан "Роснефтегазу" еще до президентских выборов 2008 г.

Существующая сегодня госнефтекомпания "Роснефть" уже опередила "Лукойл" в объемах добычи после того, как ей достались добывающие мощности обанкротившегося в результате атаки властей "Юкоса". Предполагается, что объемы добычи будущего нефтяного гиганта составит более 3,5 миллиарда барр. в сутки, или порядка 35% всего нефтяного производства в стране.

"Мы бы не хотели, чтобы было разделение на частные и государственные компании. Я считаю, что должны быть национальные компании", - цитирует слова Алекперова агентство "Reuters". Глава "Лукойла" также подчеркнул, что компания выполняет все обязательства перед государством и является одним из крупнейших налогоплательщиков в России.

"Система налогообложения в России сегодня такова, что рентабельность продаж нефтепродуктов выше, чем при экспорте сырой нефти. Вместе с этим идет активный рост автопарка страны, спрос на качественные светлые нефтепродукты на внутреннем рынке быстро возрастает. По этим причинам нефтяные компании стараются задействовать имеющиеся мощности на максимально высоком уровне. У "Лукойла" суммарный объем переработки вырос на7,8% до184 млн.барр., а на российских НПЗ это значение составило10,1%, рост до151 млн.барр.", - отмечают аналитики АКБ "Промсвязьбанк".

По итогам первого полугодия компания показала положительную динамику добычи нефти и газа - 3,9% и 7,4% соответственно. Общий объем добычи составил 355,5 млн. барр. нефти, из них 334,2 млн. барр. в России и 21,3 млн. барр. за рубежом. Наряду с этим были введены 4 новых месторождения в Тимано-Печорской нефтегазовой провинции. Одновременно с этим экспорт нефти упал на 3% по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. до 159, 8 млн. барр. Тем не менее, как отмечают эксперты, рост добычи и увеличение доли переработки свидетельствуют о продолжающемся улучшении структурных изменений компании.

Согласно прогнозам компании, рост добычи нефти должен составить в 2007 г. примерно 7%. По всей видимости, до конца года "Лукойлу" удастся достичь запланированного уровня, считает аналитик ИК "Проспект" Александр Кузнецов. "Это, может быть, возможным на фоне роста мировых цен на нефть и вводом в строй 4-х новых месторождений. Снижение объемов экспорта нефти, по нашему мнению, не является негативной новостью для компании. По словам Алекперова, это связано с наращиванием переработки нефти в России на фоне высокой маржи. Объем нефтепереработки на российских и зарубежных НПЗ вырос на 7,8% - до 25,1 млн т., что значительно выше наших прогнозов", - говорит эксперт.

Среди трейдоров существует мнение, что сокращение связано со стремлением компании осуществлять экспортные поставки в обход трейдинговой компании "Sunimex", которая более 10 лет служит монопольным импортером российской нефти для немецких заводов "Royal Dutch Shell" и "British Petroleum". На данный момент поставки в Германию удалось согласовать, но глава "Лукойла" все же не скрывает, что его компания хотела бы работать с перерабатывающими предприятиями напрямую.

Сейчас портфель активов "Лукойла" позволяет компании наращивать добычу темпами выше среднеотраслевых. Так, недавно введенное в разработку Южно-Хыльчуюское месторождение с запасами нефти более 0.5 млрд барр., является одним из крупнейших в Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции (ТПП). Оно находится в северной части Колвинского мегавала, в 120 км от Hарьян-Мара. Освоение ведется в рамках СП с американской "ConocoPhillips", при этом большая часть актива – 70% - принадлежит российской компании. Партнеры намерены инвестировать в проект порядка $2 млрд. Месторождение будет разрабатываться с помощью 90 скважин. Ожидаемый уровень добычи к 2009 г. составит 7.5 млн тонн в год. "Мы позитивно относимся к вводу в строй нового месторождения и рекомендуем покупать акции компании", - советует Тимур Хайруллин из ИК "Антанта Капитал".

Также до конца года "Лукойл" планирует договориться еще по двум направлениям: создать СП в нефтегазовом секторе Венесуэлы, власти которой стремятся национализировать нефтяную отрасль; и подписать контракта с правительством Туркмении по совместному проекту разработки трех перспективных углеводородных блоков на шельфе Каспия.

Вагит Алекперов и ряд топ-менеджеров компании контролируют около 30% акций "Лукойла", капитализация которого - свыше $60 миллиардов. Известно, что в дальнейшем г-н Алекперов планирует наращивать свою долю. В июле он приобрел акции компании на сумму $1,4 миллиарда, в результате чего его доля достигла 16,9 %.

Кроме того, Алекперов сообщил, что компания получила ряд предложений от потенциальных покупателей банка "Петрокоммерц", входящего в состав ФХ "ИФД Капиталъ". Конечными бенефициарами холдинга являются топ-менеджер "Лукойла" Леонид Федун и сам Алекперов. Банковский сектор давно ожидает продажи "Петрокоммерца". Одним из наиболее вероятных покупателей называют казахскую "Сеймар Альянс", владеющую "Альянс-банком". "Переговоры ведутся, сделка пока не завершена. Окончательные условия не согласованы. Банк хорошо структурирован, у нас больше чем одна заявка", - заметил глава "Лукойла".

Аналитики МДМ-Банка полагают, что "Петрокоммерц" будет продан в ближайшие 3-6 месяцев, а его покупателем, скорее всего, станет крупный международный финансовый институт. "В связи с высокой вероятностью продажи и предположительно позитивным кредитным эффектом от сделки для "Петрокоммерца", мы ожидаем, что его облигации в среднесрочной перспективе будут демонстрировать динамику "лучше рынка", - прогнозируют они.

Комментируя дальнейшие планы развития компании, Вагит Алекперов добавил, что ресурсная база РФ требует "колоссальных инвестиций для поддержания текущего объема добычи нефти", что подтверждает общее мнение об упрощении процедуры получения права на проведение геологоразведочных работ. В текущем году инвестиционная программа "Лукойла" составит около $10 млрд. В эту сумму входит полное финансирование всех объектов группы.

Однако пока ни заявления о вложениях инвестиций в российские и зарубежные активы, ни рассказы Алекперова о покупке акций "Лукойла" не сумели поддержать котировки компании. В ходе сегодняшних торгов они продемонстрировали очередное снижение на четверть процента. Тем не менее, "слова президента компании о намерении вкладывать все свободные средства на покупку акций "Лукойла" косвенно указывают на недооцененность бумаги, - считают эксперты ИК "Ваш Инвестиционный Партнер".-С этой точкой зрения мы согласны и рекомендуем покупать бумаги не только Лукойла, но и всего нефтегазового сектора".

Аналитики уверены, что долгосрочная стратегия роста компании до 2016г., представленная инвесторам и четко реализуемая в настоящее время, будет позитивно отражаться на котировках акций в будущем. Таким образом, "просадка капитализации на негативе с внешних рынков, представляется хорошей возможностью войти в самого четко структурированного и надежного лидера отрасли", - говорит Дмитрий Гурков из ИФК "Солид".

Акции компании по-прежнему сохраняют значительный потенциал роста, разделяют мнение своих коллег эксперты "Промсвязьбанка". Пока бумаги "дают возможность инвесторам войти в позицию на низких уровнях, наша справедливая цена - $120 за акцию. Мы ожидаем хороших финансовых результатов от компании за второй квартал, в котором совпало снижение экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты с ростом цен на них", - резюмируют они.

Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	A
Макроэкономическая ситуация в CША	A
Макроэкономическая ситуация в России	B (C)
ПОЛИТИКА
Дмитрий Козак опровергает сообщения о скорых отставках ряда губернаторов на юге России	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (D)
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
ММК договорился с Газпромом о сотрудничестве до 2015 г.	C
Глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов намерен наращивать свою долю в уставном капитале компании	C
C 1 октября экспортная пошлина на нефть вырастет на $25/т месторождения	A

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нетральный