В случае отсутствия негатива по инфляции в США рынки продолжат рост

27.06.22 11:20 Новости и комментарии
Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям "Локо-Инвест"
Впервые за несколько недель акции росли, несмотря на растущие опасения глобальной рецессии. Последниени, в основном, ощущались в падающих ценах на сырьевые товары и доходностях UST. Выступление Пауэлла в Конгрессе США не дало каких-то новых вводных: регулятор будет пытаться снижать инфляцию с оглядкой на экономику, чтобы не вызвать рецессию, но сделать это будет крайне сложно.  
 
Что не пропустить на этой неделе?
· Сегодня стартует конференция ЕЦБ в Португалии: в среду выступят главы ФРС, ЕЦБ и Банка Англии и обсудят перспективы монетарной политики и основные вызовы
· США: данные по товарам длительного пользования, ценам на недвижимость за апрель, индексу потреб. уверенности Conference Board, PCE инфляции и доходам/расходам за май (четверг) и индексам деловой активности ISM за июнь (пятница), последние два релиза будут ключевыми для рынков
Также ожидаются выступления глав ФРБ Нью-Йорка (Уильямс), Сан-Франциско (Дали), Кливленда (Местер) и Сент-Луиса (Буллард), которые, вероятно, сохранят ястребиный настрой  
· Еврозона: индексы деловых настроений (среда) и предварительные данные по инфляции за июнь(пятница), где ожидаются новые рекордные темпы роста г/г, что питает ожидания повышения ставок в Европе
· Китай утром опубликовал данные по прибылям в экономике, рост которых замедлился, но оказался лучше прогнозов, на очереди индексы деловой активности PMI (среда и четверг), и любой позитив с их стороны будет благоприятен для мировых рынков
· С самого утра активно обсуждается тема "дефолта РФ" - по-экономически, безусловно, вынужденного события и не несущего каких-то серьезных угроз локальной экономике, но политически важного для Запада явления
 
Что можно ждать от рынков?
Инвесторы исключительно сфокусированы на рисках рецессии, ожидания по статистике ждут ухудшения показателей. Глобальные банки сообщают о рекордных объемах кэша у инвесторов. Поэтому не исключено, что в случае отсутствия больших сюрпризов по экономике и явного негатива по инфляции в США рынки акций продолжат волатильный рост. Учитывая текущие уровни доходностей UST, вряд ли они будут снижаться, скорее, наоборот. Котировки нефти, видимо, будут консолидироваться на отметках US$110-115/брл, возможно замедление спада и по другим сырьевым товарам.
 
Что случилось и ожидается в России
· Рубль за неделю укрепился на 5.6%/5.0% к USD и EUR (53.40 и 56.07), +7.5% к CNY. Сегодня и завтра пройдут  основные налоговые выплаты, что способно поддержать рубль. Далее свою роль может сыграть дивидендный фактор. Продолжается выдавливание валютных вкладов и банками. Все это, полагаем, будет поддерживать рубль в диапазоне 50.00-55.00/USD в ближайшие недели с попыткой протестировать его нижнюю границу.
· Кривая ОФЗ опустилась на 19-29 б.п. в 1/2-летних бумагах (8.81-8.68%), в сроках 5+ лет доходности упали на 13-27 б.п.(8.76%-8.81%). Кривая снижается из-за благоприятных данных по инфляции и ожиданий дальнейшего снижения ставки ЦБ. Правда, чрезмерно агрессивные ожидания, в т.ч. в виде внеочередного заседания, могут сдерживаться пятничными данными о повышении инфляционных ожиданий, сама возможность смягчения политики в июле сохраняется. Ждем средние-длинные ставки у 8.00-8.50%.  
· Рынок акций за неделю показал небольшой рост (1.6% индекс Мосбиржи, +7.6% РТС из-за роста рубля), но фактически рынок стоит на месте. Драйверов для уверенного роста нет, периодически отыгрываются отдельные  отраслевые истории. Очередная из них – возможный запрет на поставки золота в США, Канаду, Великобританию и Японию. Пока спрос на металл предъявляется ЦБ и локальными банками, да и дружественные страны будут, видимо, будут готовы его закупать, особенно с санкционным дисконтом. Стоит следить и за дискуссией о запуске торгов для нерезидентов.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...