В случае нормализации ситуации с юаневый ликвидностью рубль неизбежно укрепится
RUSFAR CNY (индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт) упал до 2,4%.
Это минимальный уровень с июня (т. е. момента, когда были введены санкции против Мосбиржи).
Мы пока не видим объяснения причины и каких-либо подтверждений разрешения проблемы с трансграничными платежами.
В случае нормализации ситуации с юаневый ликвидностью рубль неизбежно укрепится, поскольку продать юани и разместить рубли в депозит под 22-24%, намного выгоднее, чем оставить юани под 2% годовых.
Как ранее писали, мы считаем курс USD/RUB>96 нейтральным (т.е. при котором, ожидаемая доходность инвестора одинакова независимо от того, держит он рубли или валюту).
Учитывая более выгодный курс и снижение RUSFAR CNY, мы дополнительно сокращаем в наших фондах валютную позицию и увеличиваем долю рублевых облигаций с фиксированной доходностью.
Комментарии