В следующие 5 лет Netflix может показывать двузначный рост выручки

Менеджмент Netflix (американский стриминговый сервис фильмов и сериалов) выступил на конференции по технологиям и медиа, организованной американским инвестбанком Morgan Stanley. Руководство компании выразило уверенность в двузначном росте выручки, прибыли и денежного потока, отметив, что речь идет не только о приросте подписчиков, но и о повышении вовлеченности. Очевидно, что выручка и прибыль будут расти гораздо быстрее, чем абонентская база, поскольку компания продолжает увеличивать стоимость подписок. Благодаря масштабируемой природе бизнес модели подписки и ценообразованию, при текущих двузначных темпах роста выручки компания продолжает ориентироваться на ежегодный рост операционной маржи примерно на 300 б.п. в течение нескольких лет, в особенности, если будет придерживаться дисциплины в контроле затрат на контент. Менеджмент Netflix также сообщил, что компания приостановила свою деятельность в России, однако это должно незначительно повлиять на выручку, доля которой в России оценивается менее чем в 1%.

Мы считаем, что несмотря на свои большие масштабы, Netflix имеет хорошие позиции в качестве бенефициара долгосрочного устойчивого проникновения видеостриминга. Текущая база подписчиков составляет более 222 млн, занимая 25% глобального адресного рынка объемом примерно 900 млн (искл. Китай) домохозяйств с платным телевидением, а на долю Netflix все еще приходится менее 10% просмотренного телевизионного времени в США. Также на международном рынке, благодаря значительным инвестициям в контент на местном языке, компания обладает более сильным преимуществом, чем конкуренты. Несмотря на некоторую краткосрочную слабость роста абонентской базы в последней отчетности, мы уверены в долгосрочных перспективах акций компании и полагаем, что в течение следующих 5 лет она сможет показывать двузначный рост выручки и увеличивать прибыль на акцию в среднем на 20% в год.