В сентябре нефть поддерживают опасения по поводу нехватки поставок сырья
В четверг утром стоимость нефти Brent находится выше $92/барр. Цены на нефть в четверг продолжают оставаться на самых высоких уровнях за последние месяцы, поскольку участники рынки обратили внимание на более жесткие прогнозы МЭА по поставкам сырой нефти на 4-й квартал этого года. Опасения по поводу нехватки поставок сырья поддерживают цены на нефть в сентябре.
К 11:30 МСК ноябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $92,7/барр, прибавляя 0,8%. Октябрьские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $89,4/барр, поднимаясь на 0,8%.
Опубликованная вечером в среду отраслевая статистика от Минэнерго США (EIA) показала, что запасы нефти в стране за неделю выросли на 3,95 млн барр (прогноз: -1,91 млн барр.), до 420,592 млн. Статистика от Американского института нефти (API), опубликованная днем ранее показала недельное увеличение запасов нефти на 1,17 млн барр. Запасы бензина, по данным EIA, выросли на 5,56 млн барр (прогноз: +0,24 млн барр), до 220,307 млн барр. Запасы дистиллятов выросли на 3,93 млн барр (прогноз: +1,3 млн барр), до 122,533 млн барр. Добыча нефти в США увеличилась на 100 тыс барр/сутки до уровня 12,9 млн барр/сутки. Эти данные можно охарактеризовать как негативные для цен, поскольку запасы нефти выросли, хотя ожидалось их снижение, а увеличение запасов нефтепродуктов существенно превысило прогноз. Плюс к этому объемы добычи нефти выросли и достигли максимума с марта 2020 г. Поскольку автомобильный сезон в Штатах уже прошел и местные НПЗ стали уходить на плановое техобслуживание в ближайшие недели можно ждать умеренного повышения запасов нефти.
Вышедшие накануне статданные показали, что годовой уровень инфляции в США ускорился второй месяц подряд до 3,7% в августе с 3,2% в июле, что выше прогнозов рынка в 3,6%, из-за эффекта базы прошлого года и более высоких цен на нефть. За месяц инфляция выросла на 0,6%, что является самым большим ростом с июня 2022 г. Эти статданные не изменили ожидания рынка относительно сохранения ставки ФРС на ближайшем сентябрьском заседании на уровне 5,25-5,5%. Однако они подтверждают устойчивость повышенной инфляции, поэтому увеличивают вероятность еще одного повышения ставки до 5,5-5,75% на ноябрьском заседании ФРС.
В среду Международное энергетическое агентство (МЭА) опубликовало ежемесячный отчет по рынку нефти за сентябрь 2023 г. В нем оно сохранило оценку роста спроса на нефть в мире на уровне 2,2 млн барр/сутки в 2023 г. и на 1 млн барр/сутки в 2024 г. В абсолютном выражении агентство ждет, что спрос составит 101,8 млн барр/сутки в 2023 г. и 102,81 млн барр/сутки в 2024 г. Ожидается, что внутри 2023 г. основной скачок спроса будет приходится на IV квартал. Если в I и II квартале рост спроса оценивался в 240–250 тыс барр/сутки, то в III квартале это уже 300 тыс барр/сутки, а в IV квартале — 610 тыс барр/сутки. Ключевым драйвером роста спроса будет Китай, который обеспечит 75% прироста мирового спроса на нефть в этом году. Спрос на нефть в КНР в этом году обновил исторический рекорд, достигнув в июле 16,7 млн барр/сутки. Это стало результатом расширения активности нефтехимических производств, где Китай вытесняет международных поставщиков сырья и полимеров.
МЭА считает, что мировое предложение нефти в 2023 г. вырастет на 1,5 млн барр/сутки. Основными источниками роста станут США, Иран и Бразилия. МЭА отмечает, что во II полугодии рост предложения нефти будет ощутимо отставать от спроса. Агентство отмечает, что Россия (9,5 млн барр/сутки) второй месяц подряд опережает по добыче Саудовскую Аравию (9 млн барр/сутки) и может сохранить лидерство до конца года. В августе добыча нефти в РФ была стабильна, в то время как саудиты сократили производство на 100 тыс барр/сутки.
По оценке МЭА, в начале 2024 г. при условии отмены добровольных сокращений добычи от ОПЕК мировой рынок нефти вернется к профициту, но к тому моменту запасы сырья могут существенно упасть, что будет поддерживать цены высокими. В августе наблюдаемые мировые запасы нефти резко снизились на 76,3 млн барр (2,46 млн барр/сутки) до 13-месячного минимума.
МЭА в своем отчете указало, что цена российской нефти Urals в августе превысила price cap на $10. Рост цены Urals выше price cap пока не оказал существенного влияния на объемы поставок. Если верить данным МЭА, то в сентябре снижение дисконта не ускорилось, а рост стоимости Urals связан с общим ростом мировых цен на нефть. Напомним, что по данным Минфина, в августе дисконт на сорт Urals составил $12,2/барр, а данные МЭА за сентябрь предполагают дисконт почти в $15/барр. На наш взгляд, диапазон $10-15/барр - это минимальный дисконт, на который могут рассчитывать российские нефтяники. Длинное транспортное плечо и необходимость в дисконте в целом, чтобы индийские покупатели были заинтересованы в покупке российской нефти, ограничивает дальнейший потенциал подорожания российской нефти.
В свежем обзоре Bank of America Global Research сказано, что к концу года цены на нефть Brent поднимутся выше $100/барр на фоне сохранения альянсом ОПЕК+ текущего сокращения поставок до конца года в сочетании с положительной динамикой спроса в странах Азии.
Нефть Brent. Сейчас котировки Brent поднялись в район $92-93/барр. За последние три недели непрерывного подъема стоимость нефти выросла на 12%. На фоне накопившейся перекупленности, участники рынка нефти могут начать более активно реагировать на новости, которые спровоцируют коррекцию цен вниз.
Золото. Цена золота снижается вторую неделю подряд. В четверг утром стоимость драгметалла опустилась до $1906/унц – это минимум с конца августа. По всей видимости, ближайшей целью снижения цен является сильная поддержка на минимумах августа ($1890/унц). Опубликованные накануне данные по инфляции в США говорят, что пока еще рано сбрасывать со счетов тему нового повышения ставки ФРС в ноябре.
