В портфель акций сейчас лучше включать ориентированных на внутренний рынок эмитентов

Фундаментальных причин укрепления рубля несколько. 

Во-первых, недавнее решение Министерства финансов: «4 мая Министерство финансов сообщило, что в мае недополучит нефтегазовых доходов на ₽8,1 млрд. При этом по итогам апреля бюджет недосчитался ₽32,4 млрд. В связи с этим продажи валюты в рамках бюджетного правила в мае составят ₽40,4 млрд (₽2 млрд в день) — это в 1,85 раза меньше, чем было в апреле». 

Во-вторых, расширенные квартальные налоговые выплаты экспортеров и подготовка этих же компаний к дивидендным выплатам (недавний и текущий курс рубля к валюте был крайне выгоден для обмена валюты на рубли). Кроме этого, немалую роль сыграли спекулянты, отыгрывавшие технические сигналы на укрепление рубля. 

Ждать глобального укрепления курса рубля на длительный промежуток, на мой взгляд, не стоит. Для этого нет ни фундаментальных, ни технических факторов. С точки зрения анализа графиков – ближайшая цель лежит в районе 73, однако, наибольшее внимание стоит уделять объёму торгов на спотовом рынке. Как только вновь появятся сделки в разы превышающие текущие дневные объёмы, ослабление рубля вновь продолжится.

Ориентироваться можно и по набору позиций на фьючерсе USDRUB (Si). Ниже приведён объёмный график, позволяющей легко определить подобные события. Яркими жёлтыми фигурами обозначены крупные позиции (позиции более 100 000 лот).

Основные рыночные риски в текущем периоде времени ничем не отличаются от общеизвестных: геополитика, валютные, рыночные и тд. Хеджирование крупных позиций сейчас приобретает особое значение, т.к. сами по себе инструменты хеджирования (инструменты срочного рынка) содержат повышенный риск внутри себя. На мой взгляд, собирая сейчас портфель акций, лучше всего включать в него эмитенты, ориентированные на внутренний рынок (например OZON). Если же компания придерживается чёткой дивидендной политики, то это еще один плюс (примером может служить компания «Белуга»).