В июле пара доллар/рубль будет вблизи отметок 62-62,5

В последнее время российский рубль нащупал краткосрочный диапазон 61,2-62,5 против доллара, где и стабилизировался после повышенной волатильности апреля-мая. Клубок различных рисков и факторов не дал национальной валюте продемонстрировать эффект от роста цены нефти на мировых площадках, однако в то время, как обваливались валюты других развивающихся стран – рубль смог сохранить подобие устойчивости и игнорировал внешний негатив.

Упомянутая выше нефть связана с первым из очереди факторов, формирующих текущую динамику пары доллар/рубль. Из-за высоких цен мая, Минфин будет покупать валюты ежедневно примерно на 300 миллионов долларов, что является 15-20% объема торгов расчетами TOM на бирже. Таким образом, теперь этому спросу противостоит экспортная выручка и котировки рубля достаточно стабильны.

Важным фактором, который нанес удар по ряду валют против доллара, стала доходность 10-летних казначейских облигаций США. Протестировав отметки выше трех процентов годовых, бумаги вернулись на прежние отметки, но аппетит к рисковым активам у инвесторов за это время ощутимо снизился. Переговоры США и Китая по поводу торгового соглашения создали весьма напряженный внешний фон, продемонстрировать в котором какую-либо стабильную положительную динамику российскому рублю оказалось сложно.

Наш базовый сценарий на июль предполагает нахождение пары доллар/рубль вблизи текущих отметок около 62-62,5. Текущая коррекция нефти и покупки валюты Минфином ограничат потенциальный масштаб укрепления рубля, зоны около 61,20-61,50 будут характеризоваться повышенным спросом на валюту, там же находятся и технические уровни поддержки в паре. 13 и 15 июня пройдут заседания ФРС и ЦБ РФ соответственно, возможные изменения российской ключевой ставки и комментарии главы Федрезерва зададут тон в паре на июль, однако мы не ожидаем серьезного повышения волатильности после завершения этих заседаний.