В феврале ЦБ будет выбирать между сохранением и осторожным снижением ключевой ставки
Недельная инфляция в России удержалась на уровне 0.2% н/н, за январь накопленная инфляция составила 2.04%, что близко к уже ожидаемым цифрам, итоговые месячные данные, скорее всего, будут немного ниже, но их мы узнаем уже после заседания по ставке Банка России. В первые дни февраля еще 0.07%.
В текущем отчете снова много огурца (+6.3% н/н) и туристические услуги (+2.8% н/н).
Годовая инфляция в январе, по предварительным данным, составила около 6.4% (примерно такую траекторию ЦБ закладывал осенью в прогнозы), средняя за три месяца около 8% (SAAR).
По оценке Банка России, инфляция 0.75% за январь и ~1.77% за ноябрь-январь соответствует цели 4%. По предварительной оценке, у нас выходит 2.8% за ноябрь-январь, что не должно вызывать какой-то аллергии и +/- это соответствует ожиданиям.
Но понятно, что для того, чтобы оценить последствия повышения НДС и вторичные эффекты, потребуется определенное время. Банк России пока скорее сигнализировал о том, что нужно увидеть реакцию инфляции и ИО в феврале-марте, чтобы иметь более полную картину.
Между сохранением и осторожным снижением в феврале в общем-то достаточно тонкий баланс, хотя скорее это тактический выбор при сохранении на траектории 12-13% на конец года (а она сохраняется).
