В декабре ЦБ сохранит шаг снижения ставки

По итогам заседания Совета директоров Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 8,25% в условиях замедления инфляции с 3,0% г/г в сентябре до 2,7% и соответствия динамики ВВП прогнозным значениям.

Вместе с тем, временный характер факторов, лежащих в основе отклонения инфляции вниз от целевого уровня ЦБ, а также ряд инфляционных рисков, таких как инерционность инфляционных ожиданий и восстановление потребительской активности, не позволили регулятору снизить ставку более значительно.

Сигнал относительно будущих решений по ключевой ставке претерпел изменения в части сроков. Если в сентябрьском заявлении Банк России допускал возможность ее снижения на горизонте ближайших двух кварталов, то теперь акцент сместился на ближайшие заседания. На наш взгляд, это несколько повышает вероятность снижения ключевой ставки в декабре. В то же время Банк России обозначил, что "продолжит переходить от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике постепенно". В связи с этим мы полагаем, что на следующем заседании ЦБ РФ также сделает выбор в пользу меньшего шага снижения ставки, т.е. 25 б.п., и ее значение на конец года составит 8,0%.

С полным текстом комментария вы можете ознакомиться по Скачать.