В чем всё же причина такого стремительного укрепления рубля?
Он уже около 66 руб/$.
Вроде бы Запад ввёл адские санкции против банков, ограничил SWIFT, вводит эмбарго на покупку нашей нефти и газа, а рубль… растёт.
Большинство аналитиков объясняет сложившуюся ситуацию тем, что все равно наш экспорт превышает импорт и потому валютная выручка экспортеров давит на валютный рынок. Экспортеры продают валюты больше, чем покупают импортеры и потому – доллар падает.
Все верно, но у нас так было всегда! У нас уже давно экспорт превышал импорт, мы давно страна с торговым профицитом.
Так почему раньше, такой ситуации с укреплением рубля не было, а сейчас вдруг это случилось?
Многие это объясняют ограничениями, наложенными на движение капиталов иностранцев, мол в ответ на заморозку наших ЗВР, ЦБ ввел запрет на вывод средств иностранцев, и они не давят теперь на рубль. Но и это не объясняет ситуацию. У нас, может, и существовал суммарный отток по счету капитала, но он все равно не перекрывал торгового профицита. Экспортной выручке все равно было больше.
Думаю, основная причина сейчас все же в другом – в отмене "бюджетного правила", которое когда-то придумал и ввел Кудрин.
Его идея была в том, что при росте цен на энергоносители, сверхдоходы бюджета откладывать в ФНБ. А далее, конвертировать эти средства назад в доллары/евро и размещать их на Западе как ЗВР ЦБ.
Это будет как бы "загашник", на чёрный день!
Собственно говоря, именно таким действием, конвертации бюджетных доходов назад в валюту и снимался навес избытка валютной выручки.
Мы просто оставляли часть полученной страной валютной выручки там же на Западе. И получалось, что даже при превышении экспорта над импортом, наш рубль раньше не укреплялся, а наоборот с годами даже падал. Что случилось с тем валютным "загашником" мы сейчас знаем - его заморозили. Возможно, навсегда.
И теперь Минфин естественно отменили это "бюджетное правило" и более никогда не будет конвертировать бюджетные доходы в валюту, и хранить их на Западе.
Теперь бюджет будет тратить все налоги на бюджетные расходы, без "загашника" на Западе. В такой ситуации наш Минфин и ЦБ еще не жили, и потому они в растерянности.
Теперь курс рубля будет только укрепляться и укрепляться, пока баланс экспорта и импорта не сравняется.
А при каком курсе это случится сейчас не знает никто…
Комментарии