В августе рубль попадет под влияние негативных факторов

Ближайшим ключевым событием для рынка нефти станет запланированное на 24 июля заседание мониторингового комитета  при ОПЕК. Основной вопрос, волнующий рынки, касается роста добычи нефти в Ливии и Нигерии, не участвующих в сделке ОПЕК+ и, как следствие, существенно снижающих эффективность деятельности картеля по сокращению добычи.  Министры нефти Нигерии и Ливии приглашены к встрече 24 июля, но вероятность появления четких сигналов о готовности данных стран прекратить наращивать добычу не очень велика.

В среднесрочной перспективе значительно большую угрозу для восстановления "бычьего" тренда на рынке нефти представляет устойчивая тенденция к росту добычи сланцевой нефти в США. По прогнозам Министерства энергетики США, добыча нефти в США превысит 10 млн. бар. в день к концу 2018 года по сравнению с текущим уровнем в 9,2 млн. бар. Возрастающая рентабельность добычи сланцевой нефти несет в себе риск долгосрочного закрепления цен на нефть на существенно более низких уровнях, чем те, к которым мы привыкли в 2010-2014 гг.

На текущей неделе динамика рубля в значительной степени определяется скорее внутренними факторами, связанными с сезоном дивидендных выплат и приближающимся пиком налоговых платежей 25 июля. Это будет локально оказывать поддержку рублю. В августе, помимо ситуации на нефтяном рынке, на российскую валюту также будут оказывать влияние следующие преимущественно негативные факторы: сезонная слабость платежного баланса, то есть ослабление притока валютной выручки в Россию, а также возможное усиление ожиданий по сокращению ключевой ставки ЦБ и, как следствие, продолжение сужения разницы между доходностями российских активов и активов развитых стран. В этих условиях в августе пара доллар/рубль, вероятно, будет находиться в диапазоне 59,5-61.