Евдокимова Татьяна

Рубль остается весьма волатильной валютой в апреле и подвергается существенным колебаниям в условиях сохраняющейся неопределенности относительно сроков окончания пандемии и перспектив восстановления мировой экономики после текущего шока

Есть три сценарии экономических последствий текущего шока. Базовый предполагает более существенный спад экономики, чем в 2015 году, когда ВВП сократился на 2%

Сложная ситуация в мировой экономике усугубляется резким падением нефти. Перспективы экономического роста за последний месяц заметно ухудшились, но бюджетная система остается устойчивой

Для стабилизации курса необходимо замедление распространения эпидемии коронавируса за пределами Китая

В марте риски дальнейшего ослабления национальной валюты остаются повышенными - за пределами Китая распространение эпидемии пока не удается взять под контроль

Против "быков" играют негативные сообщение по теме коронавируса

Банк России возьмет паузу, чтобы оценить последствия уже осуществленного смягчения денежно-кредитной политики

Краткосрочные перспективы рубля выглядят позитивно, но на более отдаленных горизонтах сохраняются заметные риски

В условиях негативных настроений на глобальных площадках

Текущий рост цен на нефть, вызванный приостановкой добычи нефти в Ираке и экспорта из Ливии, вряд ли может рассматриваться в качестве устойчивого фактора укрепления рубля

На горизонте первого квартала видны внутренние факторы, способные оказать поддержку российской валюте, способствуя её дальнейшему укреплению

Основными факторами, способными ухудшить ситуацию, выступает возможный возврат на рынки опасений замедления мировой экономики в случае нового витка обострения торговых противоречий

Нефть, закрепившаяся выше 66 долл./бар. после публикации статистики об очередном сокращении запасов в США, также выступает фактором поддержки для российской валюты

Экономические показатели в мире перестали существенно ухудшаться, поэтому настроения на рынках остаются умеренно оптимистичными

Умеренную поддержку рублю может также оказать приближение налогового периода, пик которого придется на 25 декабря

Ключевые риски текущей недели не реализовались

Оценки нейтральной ставки на уровне 6-7% пока остаются неизменными. Это свидетельствуют о том, что риторика ЦБ скоро может стать не столь мягкой

Волатильность российской валюты находится на минимальных уровнях с начала 2014 года

Диапазон нейтральной процентной ставки в России может быть пересмотрен, но вряд ли это произойдет существенно раньше середины 2020 года

ЦБ РФ в эту пятницу снизит ставку сразу на 50 бп., а в декабре может взять паузу