В акциях дискреционного спроса открылся привлекательный апсайд

Мы повышаем рейтинг акций iShares U.S. Consumer Discretionary ETF (IYC) с «Держать» до «Покупать», сохраняя целевую цену на уровне $ 90,6. Потенциал роста составляет 16%. Наша оценка рассчитана по средневзвешенному апсайду компаний, входящих в фонд, на основе данных Refinitiv.

С начала года бумаги IYC повысились на 3,5%, в то время как широкий рынок вырос на 12,6%. За месяц акции IYC опустились на 6% на фоне общерыночной коррекции в начале августа. Наибольший негативный эффект на динамику ETF оказало падение котировок Amazon и Tesla. 

iShares US Consumer Discretionary ETF (IYC) — это инвестиционный фонд, предоставляющий экспозицию на крупнейшие американские компании дискреционного потребительского спроса.

В составе фонда 176 компаний, на пятерку крупнейших позиций приходится 36% активов: Amazon (15,1%), Tesla (7,3%), Costco Wholesale (4,7%), Home Depot (4,3%) и Netflix (4,1%). Фонд инвестирует в отрасли товаров дискреционного спроса (33%), потребительских услуг (18%), медиа (13%) и ритейла (11%).

Фонд ежеквартально выплачивает дивиденды. На горизонте 12 месяцев инвесторы могут рассчитывать на выплаты с доходностью 0,6%.

IYC инвестирует в компании, производящие и продающие дискреционные потребительские товары, спрос на которые обычно коррелирует с темпом роста экономики. Во 2К ВВП США увеличился на 2,8% кв/кв, опередив прогноз в 2,0%. Ожидается, что американская экономика по итогам 2024 года увеличится на 2,5–2,6% после роста на 3,4% годом ранее. 

Ускорение экономического роста, положительно влияющее на динамику IYC, будет происходить по мере смягчения денежно-кредитной политики ФРС. В настоящее время 53% трейдеров закладывают понижение ставки сразу на 50 б. п. на сентябрьском заседании. Также, по данным опроса BofA, 60% респондентов ожидают от четырех или более снижений ставок Федрезервом в течение следующих 12 месяцев.

Крупнейшим активом фонда является Amazon. Amazon продолжает трансформацию из розничного гиганта в одну из ведущих IT-компаний мира. Развитие Amazon Web Services (AWS), рекламного бизнеса и проектов в области искусственного интеллекта являются ключевыми факторами привлекательности компании. AWS лидирует на рынке облачных вычислений, занимая около 30% рынка, опережая конкурентов, таких как Google, Salesforce, Alibaba и др. Несмотря на то что облачные вычисления приносят Amazon лишь 20% выручки, AWS генерирует 64% операционной прибыли. 

На второй позиции — акции Tesla. Несмотря на то что мы нейтрально смотрим на котировки производителя электрокаров на горизонте года, долгосрочные перспективы Tesla более впечатляющие. Компания планирует представить роботакси в октябре этого года, а в начале 2025 года запустить производство бюджетных моделей Tesla. Еще один фактор долгосрочной привлекательности — развитие систем хранения и генерации энергии.

Около 11% всех активов сосредоточены в акциях ритейлеров. Классический, по большей части продуктовый ритейл, обладает защитными свойствами, так как спрос на товары и услуги отрасли остается относительно стабильным независимо от колебаний в экономике. Эти компании показывают повышенную устойчивость в условиях экономического замедления, привлекая внимание инвесторов в периоды рыночной нестабильности.

Аналитический обзор от 17 мая 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 14.08.2024.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.