В 2019 году ОГК-2 может в очередной раз повысить дивиденды

Вчера OГK-2 представила финансовые результаты за 1К19 по МСФО. Снижение полезного отпуска электроэнергии на 13,3% привело к уменьшению выручки даже несмотря на то, что спотовые цены на электроэнергию были выше, чем в 1К18. Впрочем, поскольку компания продолжала оптимизировать загрузку генерирующего оборудования, сокращая производство на наименее эффективных и убыточных энергоблоках, это снижение полезного отпуска позитивно отразилось на основных финансовых показателях.

Мы полагаем, что сильные финансовые результаты за 1К19 должны оказать поддержку котировкам компании. Кроме того, последние сообщения о дивидендных выплатах "Газпрома" также могут обеспечить некоторую поддержку. Совет директоров ОГК-2 уже объявил рекомендацию по дивидендам (0,037 руб. на акцию, что соответствует доходности около 9% по текущим рыночным ценам и предполагает увеличение коэффициента выплат с 25% дo 35% чистой прибыли по РСБУ). Мы не ожидаем, что эта рекомендация будет пересмотрена, однако полагаем, что, если "Газпром" сохранит новый уровень выплат и в последующие периоды, то можно ожидать очередного повышения дивидендов в следующем году. Также следует учитывать еще один фактор: в повестку ГОСА ОГК-2 включен вопрос об отмене казначейских акций (чуть менее 4% акционерного капитала), и, если акционеры одобрят данное решение, это также может стать позитивным фактором для миноритарных акционеров.