В 2014 году инвесторам стоит делать ставку на высокодивидендные акции

Фондовые рынки, стоимость активов и потребительский спрос - это главные показатели ключевых трендов в экономике. К сожалению, в 2014 г. сохраняются условия для дефляционной среды, сокращения фискальных расходов при которых развивающиеся рынки гораздо сильнее страдают из-за перетока ликвидности в наиболее качественные активы. Глобальный финансовый эксперимент поддержания ликвидности через программы QE привел к тому, что фактор опережающего характера фондового рынка отошел на второй план и сейчас текущее состояние фондовых рынков отстает от фактического положения дел в экономике. Учитывая это, и то, что резкое сворачивание QE3 вряд ли стоит ожидать, то в первом квартале 2014 г. по-прежнему можно ожидать рост S&P и рисковых активов. Прогноз по росту ВВП и инвестиций в РФ остается слабым, несмотря на относительно высокие цены на нефть. В России на фоне снижения темпов экономического роста в значительной степени может усложниться исполнение профицитной части бюджета, так как высокие цены на нефть уже не обеспечивают гарантированного исполнения бюджета. Соответственно возможно два варианта - сознательное увеличение темпов инфляции, что маловероятно, либо снижение расходов. Скорее всего, нас ожидает второй вариант. В число позитивных факторов, влияющих на фондовые рынки России, можно включить стабилизацию роста экономики Китая, поддерживающую цены на ресурсы, и восстановление экономик стран еврозоны, положительно влияющее и на экономику РФ. Экономика Евросоюза в 2014 г. должна вырасти на 1,4% после снижения на 0,1% в 2013 году. Восстановление европейской экономики оказывает положительное влияние на динамику совокупного российского чистого экспорта, который формирует до 7,5% годового ВВП. В 2014 г. рост фондового рынка США вполне вероятно продолжится, что является отражением процесса значительного улучшения общей ситуации в американской экономике. В первой половине 2014 г. можно ожидать возвращение индекса ММВБ к уровням 1550-1600 пунктов. В целом экономический рост должен способствовать положительной динамике большинства котировок на российском фондовом рынке. Вторая половина 2014 г. может быть отмечена ростом процентных ставок со стороны ФРС, что негативно отразится на фондовых рынках в связи с игрой инвесторов при возможных повышениях процентных ставок центральными банками. В целом в 2014 г. ожидается рост волатильности. Во втором полугодии индекс ММВБ может развернуться вниз к 1250 пунктам. Цены на нефть останутся в диапазоне $100-120. Для среднесрочных вложений наиболее интересным инструментом остается рублевый депозит. Простой продукт со страховым покрытием в 700 000 руб. будет выгоден, если инфляция в следующем году будет на уровне хотя бы 5%, даже при условии общей тенденции к снижению депозитной ставки к 7%. Главное - выбрать надежный банк. По критерию риска, трудозатрат и простоты в оформлении с депозитом вряд ли сравнятся ПИФы или металлические счета. Однако тут нет защиты от валютных рисков, которые в следующем году весьма вероятны. Если в этой же среднесрочной перспективе необходимо не столько заработать, сколько сохранить, то для этого можно использовать валюту. Пропорции могут быть 50/50 доллары и евро. Однако если есть желание рискнуть и заработать, то можно сместить баланс в сторону долларов, т. к. если будет свернута программа количественного смягчения, то шансов у доллара укрепиться достаточно много. В этом случае валютный портфель может выглядеть в соотношении 70/30 в пользу доллара. Для вложений от 3 лет интереснее банковского депозита становится работа на фондовом рынке при умелом управлении портфелем. Учитывая отсутствие ярко выраженного тренда на рынке акций (индекс ММВБ за год практически не изменился и торговался вокруг уровня 1450 пунктов), стоит обратить внимание на облигационный рынок. На мой взгляд, доходность по облигациям может составить 12-15%. Они ликвидны, и доход по ним накапливается ежедневно. Можно продержать бумаги несколько месяцев и зафиксировать доход пропорционально этому сроку. Главное - не ошибиться с надежностью эмитента. Поскольку один из основных рисков - банкротство эмитента. Для инвестиций сегодня интересными выглядят долговые бумаги UC Rusal (NR), Роснефть, Газпромбанк. Для спекулятивных операций интересны еврооблигации Уралкалия. Что касается акций, то стоит сделать ставку на высокодивидендные акции - "Транснефть", "Сургутнефтегаз", ВТБ, "Сбербанк", "Норникель". Открывать позиции стоит ближе к концу года, когда скорее всего мы увидим коррекцию в связи с выходом из активов перед длинными январскими выходными. Из прочих бумаг можно обратить внимание на акции компаний связи и потребительского сектора. Аргумент традиционный - в период финансового кризиса более-менее спокойно могут себя чувствовать компании, ориентированные на внутренний спрос. На мой взгляд, акциям "Ростелекома", "Магнита", МТС, ВТБ (учитывая конкурентные преимущества госбанков в связи с ситуацией на банковском рынке) под силу показать динамику лучше широкого рынка и в 2014 г. Металлические счета могут быть интересны тем, кто инвестирует на длительный срок от 3 лет и больше. В следующем году доллар имеет все шансы укрепиться в связи со сворачиванием программы QE3, однако в длительной перспективе экономические проблемы экономики США вполне могут создать условия по снижению курса доллара и тогда инвестиции в золото себя оправдают. В текущих условиях цены на золото имеют ярко выраженный понижательный тренд. Его цена с начала года упала с $1700 до $1240 за унцию. Поэтому для краткосрочных инвестиций на период до года этот инструмент пока не привлекателен.