Условия Euroclear представляют основную проблему и выполнить их будет крайне сложно
Бельгийское министерство финансов сделало заявление, аналогичное тому, которое прозвучало неделю назад в Люксембурге: ведомство разблокирует активы клиентов НРД в Euroclear, если они не принадлежат лицам, находящимся под санкциями, и покупка была совершена до 3 июня (когда Евросоюз ввел санкции против НРД). Соответствующие заявки можно направлять до 7 января 2023 г.
В отличие от ситуации с Clearstream, условия жестче: 1) продажа заблокированных активов через бельгийские финансовые организации; 2) гарантия от европейского оператора; 3) отчетность и гарантия Швейцарии.
Комментарий. Полагаем, что заявленные условия представляют основную проблему и выполнить их будет крайне сложно, с учетом того что до крайнего срока осталось лишь две недели, а несколько дней из них нерабочие. Поэтому мы ожидаем дальнейших разъяснений от депозитариев.
Вместе с тем отметим, что оба разрешения предполагают следующие возможности.
1) Возможность продать зарубежные бумаги во владении инвесторов, находящихся в РФ, что затем может привести к притоку средств в российские акции и облигации.
2) Возможность перевода акций и ДР российских компаний, зарегистрированных за рубежом и торгующихся на Мосбирже (Yandex, Polymetal, Globaltrans, X5, TCS Group и прочие), в НРД. Резиденты и дружественные нерезиденты смогут продать эти бумаги, что создает некоторый риск их навеса.
3) Если НРД и Euroclear обменяются данными о текущих изменениях в их реестрах, банки, выдававшие ДР российским компаниям, могут возобновить процесс их конвертации (навес, скорее всего, окажется ограниченным, с учетом 0,2%-ного ограничения на продажу акций, расконвертированных из ДР).
В целом, с учетом ограниченной доли российских ДР в индексе, мы считаем основным следствием потенциальный приток средств из зарубежных бумаг, что станет катализатором роста для российских рынков в краткосрочной перспективе.