Мировая экономика теряет темп. Чего ждать на фоне кризиса?

Война на Ближнем Востоке и перебои с поставками энергоносителей через Ормузский пролив заставили крупнейшие международные организации пересмотреть прогнозы мировой экономики. ООН, ОЭСР, МВФ и Fitch Ratings сходятся во мнении - глобальный рост замедлится, инфляция повысится, а риски для финансовых рынков заметно вырастут.

Хотя базовые сценарии пока не предполагают мировой рецессии, аналитики предупреждают, что дальнейшая эскалация конфликта может сильно ухудшить экономические перспективы. Но насколько справедливы эти прогнозы? Какой фактор сейчас становится основным для мировой экономики: геополитика, высокие ставки или энергетический шок? Чего ждать инвесторам в итоге и как изменится инвестиционный ландшафт? Finam.ru вместе с экспертами ответил на эти вопросы в новом материале.

Рост мировой экономики замедляется

Крайне пессимистичный прогноз представила ООН. По ее оценке, мировой ВВП в 2026 году вырастет лишь на 2,5%, что существенно ниже допандемийных темпов и на 0,2% хуже январских ожиданий.

Схожую картину рисует и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). В июньском докладе ОЭСР указывается, что глобальный экономический рост замедлится с 3,4% в 2025 году до 2,8% в 2026-м. Лишь в 2027 году организация ожидает частичное восстановление и ускорение роста до 3,1%.

Fitch Ratings оценивает перспективы еще осторожнее. Агентство снизило прогноз роста мировой экономики на 2026 год до 2,4%, указывая на влияние нефтяного шока на потребительский спрос, доходы населения и производственные затраты компаний.

Как считает Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитала», при негативном сценарии развития событий вокруг Ирана международные организации в последующем могут понизить оценки еще сильнее: «Если напряженность на Ближнем Востоке сохранится или усилится, это может привести к росту цен на энергоносители и дополнительным сбоям в логистических цепочках. Тогда прогнозы роста мирового ВВП на 2026–2027 годы могут быть понижены. И, скорее всего, на несколько десятых процентного пункта».

Энергетический шок остается главной угрозой

Международные организации в основном связывают ухудшение прогнозов с ростом цен на энергоносители.

По оценкам МВФ, закрытие Ормузского пролива и повреждение энергетической инфраструктуры региона могут привести к масштабному кризису. Так, в базовом сценарии фонд ожидает роста мировых цен на энергоносители примерно на 19%.

Агентство Fitch, в свою очередь, пересмотрело прогноз средней цены нефти Brent на 2026 год до $87 за баррель против ожидавшихся в марте $70. В неблагоприятном сценарии цена может приблизиться и к отметке $100 при сохранении высокой геополитической неопределенности.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, считает геополитику и складывающийся дефицит предложения нефти главными факторами. «На фоне блокировки Ормузского пролива и неопределенности со сроками восстановления судоходства, вполне возможно, что будут происходить перебои с поставками не только нефти, но и ряда других товаров, если союзниками Ирана будет перекрыт еще и Баб-эль-Мандебский пролив (при этом сценарии можно ожидать, что экспорт нефти из стран Персидского залива прекратится полностью, а нефть Brent реально может превысить исторические ценовые максимумы в $144 за баррель)», - утверждает она.

Инфляция вновь выходит на арену

Еще несколько месяцев назад большинство регуляторов рассчитывали на дальнейшее замедление инфляции, однако энергетический кризис сильно изменил ситуацию.

По оценке ООН, в развитых странах инфляция может ускориться с 2,6% до 2,9%, а в развивающихся экономиках - с 4,2% до 5,2%.

ОЭСР также предупреждает об усилении инфляционного давления. Даже при относительно благоприятном сценарии («временных потрясений») инфляция в странах G20 в 2026 году вырастет до 4% в 2026 году с 3,4% в 2025 году. Однако в 2027-м организация прогнозирует ее снижение до 3,1% по мере ослабления давления на цены на сырье и продукты питания.

«Рост цен на энергоносители, удобрения провоцирует инфляцию, которая активно пошла вверх и в США, и в Еврозоне - показатели на максимумах с 2023 года», - резюмирует начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Королев. Инфляция, по словам эксперта, провоцирует центробанки к соответствующей реакции, а геополитическая фрагментация, политика санкций и торговых пошлин не первый год оказывает сдерживающее влияние на мировую экономику.

Кто пострадает сильнее всего

Экономические последствия, по оценкам глобальных институтов, распределятся неравномерно. Наибольший ущерб, как считает ООН, получат страны Западной Азии, где темпы роста могут замедлиться более чем в два раза.

Давление также ощутит Европа, которая остается зависимой от импортных энергоносителей. В ЕС рост экономики в 2026 году составит чуть больше 1%, а в отдельных странах может оказаться еще ниже.

При этом, как отмечает Наталья Мильчакова, темпы роста в Индии, Китае и США хоть и могут оказаться более медленными, чем прогнозируется сегодня, но спада там пока не ожидается. «Однако если все-таки геополитика во втором полугодии снизит свое влияние на мировую экономику (например, если ближневосточный конфликт к осени-началу 4 квартала будет завершен), то прогноз ОЭСР о том, что темпы роста мировой экономики могут снова подняться до 3% и выше, может вполне оправдаться», - комментирует аналитик.

Что делать инвесторам

Аналитики МВФ подчеркивают, что, если финансовые условия резко ужесточатся, а мировая экономическая активность существенно ухудшится, денежно-кредитная и бюджетная политика должны быть готовы к корректировке для поддержки экономики и предотвращения финансовой нестабильности.

Инвестиционные стратегии на фоне потрясений, по словам младшего аналитика отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс» Ильи Кузьминых, сместились к защите от инфляции и поиску дохода, не завязанного на связке акций и облигаций. «Самыми устойчивыми к внешним шокам участники рынка называют золото, активы, привязанные к реальным ценностям, и инфраструктуру», - утверждает эксперт.

Золото, по мнению аналитика, остается центральной защитной позицией, прогнозные ориентиры крупных банков на конец 2026 года лежат в диапазоне $5000-6300 за унцию, а опорой служат устойчивый спрос центробанков и ограниченное предложение. «Сырьевые и инфраструктурные вложения отмечают, как источник денежного потока, исторически приносившего 8-12% годовых при низкой корреляции с фондовым рынком», - рассказал Кузьминых.

Наталья Мильчакова при этом обращает внимание на рост спроса на акции компаний, связанных с разработкой ИИ, космосом и технологиями будущего. «Это все обеспечит успех SpaceX, и, кроме того, в этом году ожидаются еще масштабные IPO ИИ-компаний OpenAI и Anthropic», - указывает аналитик.

Космос стал ближе. Исторический момент наступает, и вы можете стать его частью. «Финам» — единственный брокер в России, через которого можно принять участие в IPO SpaceX. Это шанс инвестировать не просто в компанию, а в будущее человечества. Чтобы успеть, подпишитесь на оповещение. Мы пришлем вам уведомление в момент старта приёма заявок и простую пошаговую инструкцию.

Кроме того, по ее мнению, может вырасти спрос на акции глобальных инвестиционных банков - организаторов крупных размещений. Также может возникнуть высокий спрос на акции нефтяных компаний вне Ближнего Востока, в том числе российских, которые могут улучшить финансовые результаты благодаря высоким ценам на нефть. По словам эксперта, в мировой экономике достаточно сфер, в которых инвестиционный ландшафт выглядит удачным даже на фоне глобальных потрясений.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.