Ускорение инфляции усилит ожидания сохранения ставки ЦБ

Рынок накануне. Индекс МосБиржи в четверг не удержал позиции и по итогам основной торговой сессии скатился к 2186,75 п., потеряв 1,5%. Давление оказали сразу несколько факторов: эскалация на Ближнем Востоке, дивидендные гэпы в тяжеловесных бумагах и фиксация прибыли после отскока предыдущего дня. Индекс РТС просел на 0,92% до 907,25 п. На долговом рынке индекс гособлигаций RGBI, напротив, прибавил 0,7%, поднявшись до 113,43 п., — инвесторы перекладывались в защитные инструменты. Рубль умеренно ослаб к юаню, который закрылся на отметке 11,25 руб. Доллар США также подешевел — до 76,82 руб. Котировки нефти Brent после ралли откатились на 3,98% до $76,35 за баррель, реагируя на противоречивые сигналы с Ближнего Востока.

Президент США Дональд Трамп заявил о прекращении перемирия и допустил морскую блокаду, что поставило под вопрос судоходство в Ормузском проливе. Рынок нефти лихорадит, но без физических перебоев с поставками скачок цен быстро выдыхается. Внутренний фон остается сложным. Бюджет за полугодие сведен с дефицитом 5,7 трлн руб., расходы растут опережающими темпами. Банк России фиксирует высокую кредитную активность, особенно в рознице, и дает понять, что проинфляционные риски преобладают. Все это заставляет рынок закладывать паузу в смягчении ДКП на июльском заседании. Дополнительный удар по нефтяному сектору нанесло решение правительства распространить временный запрет экспорта дизеля на производителей. Мера призвана стабилизировать внутренний рынок, но бьет по доходам компаний.

Новости, ожидания и торговые идеи. «Сбербанк» раскрыл результаты по РСБУ за июнь и I полугодие. Чистая прибыль за месяц выросла на 17% в годовом выражении, до 168,1 млрд руб., рентабельность капитала держится на уровне 22,4%. Кредитный портфель прибавил 0,6% в реальном выражении, причем ипотека показала рекордные с декабря выдачи на фоне ажиотажа вокруг госпрограмм. Мы полагаем, что «Сбербанк» идет к годовой прибыли около 2 трлн руб., что транслируется в дивидендную доходность порядка 15%. Бумага остается одной из самых надежных ставок в финансовом секторе.

В рамках дня инвестора «Селигдар» сообщил о выпуске первого золота на ЗИФ «Хвойное», но одновременно раскрыл информацию о том, что общие денежные затраты на унцию в 2025 году выросли на 55%. Менеджмент не исключает возврата к дивидендам в 2027 году, однако новая дивидендная политика, привязанная к консолидированным показателям, пока не предполагает выплат.

Ближайшая поддержка расположена на 2170 п., далее — 2150 п. Сопротивление проходит в районе 2220 п. и 2250 п. В пятницу будут опубликованы точные данные по инфляции за июнь — любое ускорение усилит ожидания сохранения ставки.