"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля
Портфель вырос на 0.5% против индекса Мосбиржи +1.9% (с начала года +73.7% и +18.6% соответственно).
Валютная позиция за неделю выросла на 0.5%.
Золото прибавило 2.3% в цене.
Белуга средне отчиталась по операционным результатам за 1 квартал 2023:
- Общие отгрузки -7.5% г/г и +15.8% к 2021 q1
- Отгрузки собственных брендов -14.2% г/г и +4.1% к 2021 q1
- Отгрузки партнерских брендов +22.5% г/г и +78.7% к 2021 q1
- Кол-во магазинов ВинЛаб 76 точек (+5.6% кв/кв), рост продаж +33.6% г/г.
“Объем, реализованный в марте 2023-го, стал лучшим за квартал. Однако аномальные отгрузки в марте 2022-го, связанные с политическими событиями, оказали влияние на итоговый результат".
Среднесрочно нам продолжает нравиться Белуга, но с учетом роста приняли решение не держать 50% долю в ней – немного сократили позицию в пользу двух новых идей:
Одна – инфраструктурный игрок, по которой ждем возможного роста на фоне хорошего дивиденда
- Выигрывает от импортозамещения и переориентации бизнеса подсанкционных компаний на Восток.
- В моменте стоит всего 2.9х по EV/EBITDA и 2.0х по P/E, что очень дешево.
- За последние 12 месяцев доходность свободного денежного потока составила >35%.
- Ждем хороших дивидендов по итогам года.
Вторая – наша хорошо знакомая компания, на которой уже хорошо зарабатывали раньше, бенефициар сильного доллара; на фоне его роста и некоторого восстановления цен на продукцию потенциал подрос до уровня >30%
- ожидаемая годовая див. доходность >15%
- сильные операционные результаты 1го квартала
- отсутствие влияния санкций
- некоторые регуляторные послабления.
Сбербанк отлично отчитался по результатам по РПБУ за 2023 q1:
- Чистый процентный доход +22.4% г/г
- Чистый комиссионный доход +14.4% г/г
- Операционные расходы +16.4% г/г
- Чистая прибыль составила 350.2 млрд руб
- Рентабельность 24%.
Инфляция в России в марте 2023 года замедлилась до 3.5% в годовом выражении после 11% в феврале.
Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи
Динамика результативности рекомендуемого портфеля
