Уровень добычи "АЛРОСА" после запуска производства на трубке «Карпинского-2» не изменится

АЛРОСА начала добычу алмазов на месторождении «Карпинского-2» в Архангельской области. Это третья из шести кимберлитовых трубок на месторождении им. М. В. Ломоносова.

Оценка

Новый карьер введен, но уровень добычи компании, скорее всего, не изменится. По оценкам компании, общие запасы данной трубки превышают 40 млн тонн алмазосодержащей руды. До сегодняшнего дня на месторождении им. М. В. Ломоносова в Архангельске разработка велась на двух трубках — «Архангельской» и «Карпинского-1».

Судя по всему, запуск третьей трубки не приведет к фактическому росту производства в масштабах всей компании. Напомним, весной АЛРОСА указывала на планы добыть 29 млн карат алмазов в 2025 г. против около 33 млн карат в 2024 г.

Влияние

Сохраняем «Негативный» взгляд на акции АЛРОСА. Мы не ожидаем фактического роста производства в текущем году в сравнении с 2024 г. В отрасли сохраняется затяжная негативная конъюнктура — цены на алмазы будут оставаться под давлением на фоне проблем со спросом. Сохраняем целевую цену в 36 руб./акц. на горизонте 12 месяцев и «Негативный» взгляд. Мультипликатор P/E в текущих ценах превышает 30х при среднем значении за последние 10 лет в 7х.