Улучшение внешнего фона частично поддержало российский рынок
Российские акции подешевели по итогам торгов в четверг, 16 марта. Ослабление рубля и наметившаяся стабилизация цен на нефть (после недавней сильной распродажи) оказали поддержку компаниям нефтегазового сектора. К тому же нефтяники освобождены от добровольного взноса windfall tax, который, по словам главы Минфина РФ, ориентировочно составит 300 млрд руб. Новости о делистинге депозитарных расписок некоторых российских эмитентов с американских бирж оказали давление на IT-сектор. Опубликованные сегодня корпоративные отчетности не смогли выступить драйверами роста рынка.
Внешний фон был позитивным для российского рынка. Рынок акций Европы провел основную часть сессии, консолидируясь в области закрытия среды, затем несколько снизился после очередного повышения ЕЦБ процентных ставок на 50 б.п., а затем попытался подрасти на фоне краткосрочной перепроданности. На открытии торгов в Швейцарии акции Credit Suisse взлетали на 40% на новостях о том, что ЦБ страны предоставит проблемному банку ликвидность объемом 50 млрд франков.
Акции в США также росли на новостях о том, что крупные банки ведут переговоры о поддержке региональному кредитору First Republic Bank. Казначейские облигации подешевели, а их доходности выросли после повышения ставок ЕЦБ на 50 б.п., поскольку выросла вероятность того, что ФРС на следующей неделе также пойдет на повышение ставок.
Повышение аппетита к риску позитивно сказалось на динамике цен на нефть, которые, как и цены на золото, извлекли дополнительную выгоду со стороны снижения доллара.
Дивидендная доходность индекса МосБиржи составляет 9,2 %. Индекс торгуется с коэффициентом 2,6 к прибыли за прошедший год (P/E).
Ключевые новости дня
Биржа Nasdaq уведомила Yandex, Ozon Holdings, Qiwi и HeadHunter Group о том, что их акции будут исключены из листинга с 24 марта, если компании не обжалуют это решение. Биржа NYSE объявила о начале процедуры делистинга депозитарных расписок Cian. Все перечисленные имеют листинг на Мосбирже, которая продолжит торги ценными бумагами этих компаний. «СПБ Биржа» также продолжит торги бумагами Cian, HeadHunter, Ozon и Yandex. «Яндекс» планирует оспорить решение Nasdaq о делистинге. Qiwi также может обжаловать решение американской биржи. «Циан» обжалует решение NYSE.
ММК может вернуться к обсуждению выплат акционерам не ранее декабря 2023 года, сказал председатель совета директоров ММК Виктор Рашников в четверг.
«Ростелеком» имеет возможности выплатить дивиденды по итогам 2022 года, однако окончательное решение по этому вопросу будет принимать правительство, заявил президент компании Михаил Осеевский.
В фокусе
Ритейлер X5 Group 17 марта планирует опубликовать отчётность (МСФО) за 4 квартал и по итогам 2022 года.
Итоги российского рынка
Из 10 отраслевых индексов 3 выросли и 7 снизились по итогам дня.
Худшими по динамике стал индекс «Информационных технологий» (-2,1%). В IT-секторе подешевели все бумаги. Лидировали по темпам снижения расписки VK Company и Ozon Holdings.
Лидером роста стал индекс «Химии и нефтехимии» (+0,2%). Прибавили в цене только акции «Нижнекамскнефтехима» и «Акрона». Все остальные просели в цене. В аутсайдерах префы «Нижнекамскнефтехима», а также обычка и префы «Оргсинтеза».
Индекс «Металлов и добычи» (-0,8%). Лучшим по темпам роста оказались префы и обычка «Мечела», акции «Северстали». В лидерах снижения оказались акции Polymetal.
Индекс «Нефти и газа» (+0,3%). Здесь подросли акции «Новатэка», «Лукойла», префы и обычка «Сургутнефтегаза».
Из ТОП-25 акций лидеров по объему торгов 7 подорожали и 18 подешевели на 18:50 мск. Лидировали по объему акции Сбербанка, «Газпрома» и «Лукойла». Наиболее существенный рост показали акции ИСКЧ. Наиболее существенное снижение – акции расписки VK Company.
Из 40 акций индекса МосБиржи 12 подорожали и 27 подешевели по итогам дня.
59,5 % компаний индекса торгуются выше своей 50-дневной МА, 66,7 % торгуются выше своей 100-дневной МА, 69,0 % торгуются выше своей 200-дневной МА.
Корпоративные истории
VK Company опубликовала отчётность (МСФО) по итогам 2022 года: выручка выросла на 19% до 97,8 млрд рублей, скорр. EBITDA выросла на 9% г/г до 20,0 млрд руб. при рентабельности 20,4%. Общий чистый убыток снизился до 2,9 млрд руб. c 15,3 млрд руб. в 2021 году. Реклама продолжает оставаться основным драйвером выручки VK: продажи рекламы выросли на 29% за прошедший год и на 31% г/г в 4 квартале. Таким образом, на «ядро» бизнеса группы пришлось 58% выручки по итогам года. Уход из РФ крупнейших иностранных игроков на рынке онлайн-рекламы (запрещенной Meta (признана в РФ экстремистской организацией и запрещена) и Google) в итоге сыграл на руку российским провайдерам рекламы в рунете. На фоне снижения конкуренции рекламные доходы VK, по всей видимости, продолжат расти уверенными темпами в обозримой перспективе. VK была и остаётся растущей публичной историей, фокусируясь в первую очередь на развитии интернет-рекламы и монетизации социальных сервисов. Мы по-прежнему позитивно смотрим на перспективы компании и рекомендуем покупать ее акции. Цель 758 рублей.
«Распадская» опубликовала финансовые результаты по итогам 2022 года. Выручка по МСФО увеличилась на 35% до $2,842 млрд. EBITDA снизилась на 3%, составив $1,295 млрд. Чистая прибыль сократилась на 11%, составив $782 млн. Рентабельность по прибыли уменьшилась до 28% по сравнению с 42% в 2021 году. В целом отчетность «Распадской» за 2022 год не принесла каких-то сюрпризов. Ударное первое полугодие на фоне слабого рубля и феноменальной конъюнктуры сменилось непростым вторым, где помимо падения цен на основную продукцию появились и другие проблемы, связанные с санкциями и логистикой. Компания сумела сгенерировать солидный денежный поток, и практически полностью погасила долг, закончив год с чистой денежной позицией на уровне $362 млн. Учитывая зарубежную юрисдикцию контролирующего акционера, дивиденды «Распадская» не платит, что в моменте существенно девальвирует инвестиционную привлекательность ее акций. Тем не менее на долгосрочном горизонте данный кейс, на наш взгляд, по-прежнему остается довольно привлекательным.
Совет директоров «Совкомфлота» сегодня должен был обсуждать предварительные рекомендации по размеру дивидендов за 2022 год. Новостей по этой теме не было. Возможно, они будут публично обнародованы в пятницу. Меж тем компания опубликовала отчетность по РСБУ за 2022 г. Выручка увеличилась в 1,7 раза до 15 млрд руб. Чистая прибыль выросла в 2,3 раза, до 13,9 млрд руб. При этом долгосрочные обязательства компании за 2022 г. подскочили с 1,6 млрд до 24,5 млрд руб. за счет привлечения заемных средств в объеме 22,3 млрд руб. Краткосрочные обязательства увеличились с 700 млн руб. до 27,4 млрд руб.
Совокупная стоимость активов Группы «Эталон» на конец 2022 г. по оценке Nikoliers, достигла 288 млрд рублей (+7% г/г), что эквивалентно $10,7 на ГДР. Общая продаваемая площадь портфеля проектов Группы «Эталон» увеличилась с 6,0 млн кв. м на конец 2021 года до 6,4 млн кв. м на конец 2022 года (+6,7%), а число регионов присутствия возросло в 2022 году с 7 до 8. Основной прирост стоимости активов обусловлен ростом рыночной стоимости недвижимости в текущих и завершенных проектах на 6% до 272 млрд руб. Можно предположить, что при стабильной макроэкономической ситуации в стране данный рост может транслироваться в аналогичный годовой рост продаж и прибыли, то есть 6–7%. А это, наряду с привлекательной оценкой стоимости компании, является хорошей комбинацией. Мы сохраняем рекомендацию «покупать», целевая цена 84 руб.