Укрепление рубля в марте положительно скажется на снижении инфляционных ожиданий

Инфляция в России в марте, очищенная от сезонности, может быть не выше, чем по итогам февраля, - считает зампред Банка России Алексей Заботкин. По оценкам Банка России, с декабря 2024 года по февраль 2025 года текущая инфляция, без учёта сезонности, замедлилась с 14% до 8%, а в марте этот же показатель ожидается регулятором также на уровне 8%. Это будет возможно по мере охлаждения кредитного рынка и возвращения бюджета к покупкам валюты по бюджетному правилу, что должно повлиять на сокращение денежной массы, как считают в Банке России. 

Тем не менее, до начала снижения ключевой ставки, по нашему мнению, ещё далеко. Для этого необходимо, чтобы не текущая, а годовая инфляция не выходила за рамки верхней границы прогноза ЦБ РФ на 2025 год в 7-8%, но это будет возможно, скорее всего, во втором полугодии 2025 года.

В Банке России считают, что для снижения ключевой ставки также должны более существенно снизиться инфляционные ожидания. На наш взгляд, укрепление рубля в марте может положительно повлиять на снижение инфляционных ожиданий, которые в марте уже упали до уровней сентября 2024 года.

Напомним, что ранее в ЦБ РФ прогнозировали, что весной текущего года инфляция в России выйдет на пик, и хотя до конца весны ещё далеко, но, по нашему мнению, уже по итогам марта можно будет ожидать стабилизации годовой инфляции на текущих уровнях. По нашему мнению, в апреле смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ тоже ожидать не стоит, и совет директоров регулятора 25 апреля может с высокой вероятностью снова сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых.