Укрепление рубля против слабого доллара
Основной тезис заключается в том, что нет нужды хранить капиталы в низкодоходных безопасных активах, наоборот, за счет продаж доллара следует уходить в риски, говорит начальник аналитического отдела ИК "LT Group" Владимир Абрамов. А вот докризисный вариант - экономика США демонстрирует неплохие результаты, и значит надо уходить в американскую валюту, по словам эксперта, сегодня не срабатывает: "Налицо избыток доллара, предложение превышает спрос, по крайней мере, в настоящий момент". В дальнейшем ситуация может измениться, однако пока при сохранении позитивных тенденций в макроэкономике и продолжении стимулирования со стороны ФРС давление на доллар, по мнению Абрамова, будет продолжаться.
Что касается рубля, то положительное влияние на его курс оказывает сохраняющийся дефицит ликвидности, продолжает г-н Ольшанский. Спрос на аукционах РЕПО с ЦБ РФ превышает установленные лимиты, ставки по межбанковским кредитам overnight держатся в районе 8-9%. "На мой взгляд, банки постепенно уменьшают долг по длинным и дорогим беззалоговым кредитам ЦБ РФ и фондируются более дешевыми короткими однодневными РЕПО и overnight на межбанковском рынке", - отмечает он.
Кроме того, период налоговых выплат совпал с моментом, когда банки должны были гасить свои долги перед ЦБ по беззалоговым кредитам, добавляет Виталий Назаров, замначальника отдела дилинга Московского филиала Смоленского Банка. В результате, отечественная валюта оказалась нарасхват.
Свою лепту в укрепление рубля внесла и дорожающая нефть. Фьючерсы на нефть сорта Brent с поставкой в ноябре торгуются выше 71 доллара за баррель после превысившего ожидания игроков сокращения нефтяных запасов в Соединенных Штатах.
Укрепление рубля между тем не помешало министру финансов РФ Алексею Кудрину прогнозировать дальнейшую волатильность курса российской валюты. "Нынешнее укрепление я не считаю существенным... Определенная волатильность не исключается", - заявил в четверг журналистам зампредправительства.
Около недели назад премьер-министр РФ Владимир Путин пообещал, что правительство России не допустит чрезмерного укрепления национальной валюты, как это было в прошлые годы. В то же время, согласно заявлениям первого зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева, банк почти перешел на плавающий курс рубля и готов отказаться от коридора RUB 26-41 для бивалютной корзины. Таким образом, в заявлениях денежного регулятора и главы правительства относительно курсовой политики наблюдается некоторое противоречие, замечает экономист НБ "ТРАСТ" Евгений Надоршин. С одной стороны, Центробанк стремится к свободному плаванию рубля и инфляционному таргетированию, с другой - правительство не исключает ограничения курсовой политики банка.
Выход из ситуации Алексей Кудрин, который вчера подтвердил, что курсовую политику правительство оставляет за Центробанком России, видит в сохранении властями бОльшего объема нефтегазовых доходов, что, по его словам, поможет сдержать нежелательное укрепление рубля. Механизм по сути работоспособный, считают аналитики, да только правительство до последнего времени собиралось поступать ровно наоборот. "Согласно предварительным данным о бюджетах 2010-2012 гг., власти предполагают не только использовать большую часть накопленных ранее нефтегазовых доходов", - говорит Надоршин. Аналитик не исключает, что в дальнейшем противоречие может сохраняться.
До последнего времени эксперты не исключали второй волны девальвации. Однако, по мнению вице-президента управления валютно-финансовых операций ING Bank Станислава Пономаренко, сейчас ситуация на валютном рынке улучшилась по сравнению с тем, что было месяц назад. По крайней мере, в ближайшие месяцы этого не должно произойти, предпосылок для новой девальвации нет, считает эксперт. По его словам, такие факторы, как хорошие данные торгового баланса России и рост аппетита к риску на глобальных рынках, сейчас скорей свидетельствуют в пользу укрепления рубля.
Правда, существенным оно не будет, ведь регуляторы, скорее всего, будут пытаться сдержать чрезмерное укрепление. "Центробанк, наверное, попытается сдержать рост рубля, поскольку экономике, толком не оправившейся от кризиса, сильный рубль не нужен", - полагает аналитик. По прогнозам ING, к концу 2009 года курс доллара будет составлять 30,8 руб., а стоимость бивалютной корзины - 37 руб., что близко к текущим уровням.
Практически аналогичный прогноз дают и аналитики Merrill Lynch. По их расчетам, в III и IV кварталах доллар будет стоить примерно 30,6 руб., а в начале 2010 года курс американской валюты опустится ниже 30 руб. - до 29,44 руб.
По мнению Виталия Назарова, грядущие в конце года платежи по внешнему долгу могут несколько ослабить и курс самого рубля. По его прогнозам, к концу 2009 года пара рубль/доллар выйдет на значения 31,50.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| 23 сентября Д.Медведев и Б.Обама обсудят вопросы по ПРО в Нью-Йорке | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| За истекшую неделю плановое электропотребление в России выросло на 1% | С | |
| Чистая прибыль ЮТК по МСФО за 1 полугодие 2009 г. снизилась на 35% | C | |
| Пассажирооборот "Аэрофлота" за 8 мес. 2009 г. снизился на 8,2% | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный