Цена нефти снова $100. Остерегайтесь циклов

Рынок всё больше воспринимает ближневосточный конфликт как затухающий, а риски для рынка, связанные с Ормузским проливом, снижающимися.

Но мой взгляд был и остаётся другим. Я утверждаю, что всплеск цен на нефть может сохраниться дольше, чем предполагают рынки, риски поставок в регионе остаются очень актуальными. Несмотря на сигналы от администрации США о том, что активная фаза конфликта затухает, новые атаки на нефтяные танкеры и призывы иранского руководства сохранить Ормузский пролив закрытым для коммерческого судоходства изменили ход событий.

По мере того как эти риски возвращаются на первый план, нефть снова движется к уровню 100 долларов.

Существует важное различие между скачками нефти, обусловленными предложением, как в 1970-х, и ростом цен, вызванным спросом, как в 2000-х.

Когда цены на сырую нефть растут из-за усиления мирового спроса, сигнал в целом поддерживает циклические активы. Но когда нефть растёт из-за ограниченного предложения — будь то на этапе добычи или из-за сбоев в транспортировке — динамика меняется. Повышение цен на бензин и дизельное топливо фактически служит налогом для американских потребителей, фермеров и компаний, зависящих от транспорта, снижая покупательную способность домохозяйств и инвестиционный капитал.

Результат оказывается инфляционным и отрицательным для роста — другими словами, стагфляционным, что, по нашему мнению, формирует сложный макроэкономический фон для ФРС.

Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Двойной мандат ФРС требует баланса между занятостью и стабильностью цен. Обычно политики колеблются между перегревом (высокая занятость, растущая инфляция) и экономической слабостью (низкая занятость, низкая инфляция), корректируя процентные ставки. Но когда инфляция остаётся высокой, а рост замедляется, ФРС сталкивается с более сложным компромиссом, так как ей нужно отдавать приоритет одному мандату над другим. Исторически центральный банк ставил на первое место борьбу с инфляцией, что подразумевает «более высокие процентные ставки надолго».

В краткосрочной перспективе инвесторы могут рассмотреть возможность получения прямого доступа к нефти — либо через сам товар, либо через производителей энергии. ETF предоставляют простой способ сделать это:

USO — United States Oil Fund. Отслеживает ближайшие фьючерсы на нефть WTI, реагируя на изменения цены на нефть.

XLE — Energy Select Sector SPDR Fund. Обеспечивает доступ к американским энергетическим производителям, представленным такими крупными компаниями, как Exxon Mobil и Chevron