ЦБ сохранит ставку, поэтому интересны компании с большой денежной позицией
26 апреля состоится заседание ЦБ РФ по ключевой ставке. Сохранение высоких темпов кредитования и роста цен стимулируют Банк России оставить ее на текущем уровне. Т.е. в размере 16%. Высокие бюджетные расходы, повышенные инфляционные ожидания, напряжённость на рынке труда, значительный рост зарплат и высокий спрос потребителей — эти факторы поддерживают кредиты, спрос и инфляцию.
Коммерческие банки вряд ли пойдут на дальнейшее повышение ставок по вкладам. Депозитный портфель физлиц продолжает расти: 23,7% г/г в марте против 22,2% в феврале. Удлинение депозитного портфеля продолжается. Но сроки не так велики — всего 6–9 месяцев вместо 3 ранее. Однако, для VIP клиентов они предлагают новые продукты, где ставка доходности может быть даже выше ключевой ставки. Cтать VIP клиентом коммерческого банка можно не только внеся крупную сумму в банк, но и просто купив данный сервис.
При этом ставка по вкладам обычно превышает дивидендную доходность голубых фишек. Например, дивидендная доходность по акциям главной российской голубой фишки – акций Сбера, чуть выше 10%. Аналитики инвестиционных компаний ожидают, что за отсутствием новых геополитических рисков индекс Мосбиржи сможет прибавить в текущем году 10-15%. Конечно есть бумаги типа POSI, которые обыгрывают рынок, но их еще надо уметь выбрать.
Данные по инфляции за март свидетельствуют о закреплении темпа роста цен выше 7,5% год к году. Продовольствие — самый сильный фактор роста цен. Вместе с тем несколько замедлились ожидания по инфляции на год вперед: 11% апреле против 11,5% в феврале. Вероятно, Банк России прав, инфляция, а следом и ключевая ставка пойдут вниз во втором полугодии текущего года. Основной период снижения ставки, вероятно, придется на IV квартал 2024 г. При этом существует некоторая вероятность повышения ключевой ставки до 16,5% или 17% в ближайшее время. Средняя ставка на 2024 год в прогнозе Банка России может составить 14,5–16% вместо текущих 13,5–15,5%. Кстати, высокий уровень этого года даст и более высокую ставку на 2025 год: на уровне 9-11% вместо 8-10%.
Вероятно, Банк России рассматривает ключевую ставку в размере 10% в качестве долгосрочного таргета. Исходя из данных прогнозов и ожиданий, лучший вариант для вкладчика разместить сбережения сроком на три месяца, а затем на максимально длительный срок. Про инвестиции в акции и золото забывать также не стоит. Прежде всего интересны компании с большой денежной позицией, высокие ставки по вкладам обеспечат им дополнительный доход. Здесь однозначно стоит обратить внимание на акции Лукойла.
Решение оставить ключевую ставку Банка России без изменений вряд ли скажется на котировках акций и курсе российского рубля. К 2027 году доллар будет стоить в среднем 103,8 рублей — прогноз Минэкономразвития. В текущем году среднегодовой курс доллара составит 94,7 рублей. Т.е. власти не ожидают потрясений на валютном рынке.