ЦБ РФ в четвёртый раз оставил ключевую ставку без изменений

Совет директоров Банка России на сегодняшнем заседании, как и на трёх предыдущих, ожидаемо оставил без изменений ключевую процентную ставку на уровне 7,5%. Такое решение регулятор в сопроводительном комментариями объяснил, с одной стороны, замедлением инфляции в феврале и начале марта, снижением инфляционных ожиданий населения и ускорение деловой активности, с другой – всё ещё сохраняющимися на высоком уровне проинфляционными рисками. Главным препятстяием для снижения инфляции в ЦБ РФ видят риск увеличения бюджетного дефицита, который, в свою очередь, может быть вызван недополучением экспортных доходов.

Банк России ожидает, что по итогам 2023 года инфляция потребительских цен в России составит 5-7%, что будет связано с улучшением экономической активности и сокращением бюджетного дефицита во 2 полугодии текущего года. Однако если дефицит бюджета будет увеличиваться, а проинфляционные риски так и не уменьшатся, регулятор может вернуться к вопросу об ужесточении денежно-кредитной политики в целях борьбы с инфляцией, то есть к повышению ключевой ставки.

Мы не исключали небольшой вероятности повышения ключевой ставки на 0,25 процентного пункта на апрельском заседании, так как внешняя ситуация остаётся сложной. Если в мире не начнётся новая рецессия и не произойдёт обвала цен на нефть ниже $70 за баррель, на апрельском заседании совет директоров ЦБ РФ может в пятый раз оставить ключевую процентную ставку без изменений. На решение Банка России рубль отреагировал падением к доллару на 0,35%, к юаню – на 0,6%, а по отношению к евро рубль укрепляется на 0,78%.