ЦБ РФ может приостановить покупки валюты для снижения рисков волатильности рубля

Минфин в августе будет покупать на RUB 1.8 млрд валюты в день, негативно

Минфин ожидает, что дополнительные нефтегазовые доходы достигнут в августе RUB 73.2 млрд, в июле они оказались на RUB 32.7 млрд ниже ожиданий ведомства. Из этого следует, что министерство финансов будет покупать валюту на RUB 40.5 млрд в августе в соответствии с бюджетным правилом (RUB 1.8 млрд в день).

Покупки валюты Минфином в этом месяце будут компенсироваться продажами ЦБ РФ, но чистые продажи сократятся до RUB 0.5 млрд в день против RUB 1.7 млрд в июле. Следовательно, давление на рубль может возрасти, поскольку он потеряет поддержку со стороны механизмов бюджетного правила.

Анализ: В августе Минфин начнет вместо продаж покупать юань, что, вероятно, окажет дополнительное давление на рубль. Вместе с тем в августе это негативное влияние будет компенсироваться ежедневными покупками ЦБ в объеме RUB 2.3 млрд, о которых регулятор объявил в июле. Чистые продажи валюты составят RUB 0.5 млрд в день, это существенно ниже, чем RUB 3.6 млрд и RUB 1.7 млрд в июне и июле соответственно. Следовательно, рубль, как ожидается, будет под давлением в этом месяце. 

Вместе с тем поддержку российской валюте может оказать рост цен на Urals. В то же время ситуация с валютой в сентябре выглядит менее определенно, поскольку нефтегазовые доходы могут еще больше увеличиться на фоне слабого рубля, что приведет к росту покупки валюты. Как бы то ни было, мы не исключаем, что ЦБ РФ может приостановить покупки валюты для снижения рисков волатильности рубля на внутреннем валютном рынке.