ЦБ оценил, как можно трактовать токенизацию активов в рамках российского законодательства
Банк России выпустил доклад «Токенизация активов реального мира: экономическая природа и опыт регулирования». В материале рассматривается экономическая и правовая природа токенизированных активов, их преимущества и риски, практические примеры, чтобы понять специфику этого явления и оценить его потенциал.
ЦБ, в частности, оценивает, как можно трактовать токенизацию активов в рамках российского законодательства. При этом Центробанк отмечает, что на данном этапе нет цели выработать конкретные предложения по регулированию нового сегмента.
В докладе отмечается, что в России и в целом в мире растет интерес к токенизации привычных активов как к отдельному виду цифровых инвестиций. Перевод активов с географической привязкой в цифровую среду расширяет их потенциал: повышает ликвидность и делает более доступными для широкого круга инвесторов.
«С момента появления технологий распределенного реестра стал активно набирать обороты рынок цифровых активов: стартовав с криптовалют, он вырос в настоящую виртуальную вселенную с многообразием участников и продуктов. Сейчас в блокчейне можно создать цифровой образ практически любого материального объекта. Токен, который, по сути, является записью в информационной системе, дает право инвестору на вознаграждение: это может быть право на получение реального актива или дохода от его использования, право на сам объект, а также на определенные привилегии в качестве совладельца компании. В разных странах, в том числе в России, уже выпускаются токены на биржевые товары (золото, зерно и другие), на недвижимость, произведения искусства, вино и иные активы, обладающие уникальными характеристиками. Однако о широком распространении данной практики пока говорить рано», - пишут авторы доклада.
В мире отношение к токенизации традиционных активов только формируется - нет общепринятого определения, классификации, общих подходов к регулированию. Хотя в большинстве юрисдикций с развитыми цифровыми рынками регуляторы либо вырабатывают специфические правила, либо адаптируют или применяют действующие нормы, сама по себе привязка токена к нецифровому активу может потребовать дополнительной настройки инфраструктуры и регулирования.
Как добавляет ЦБ, в российском законодательстве к токенам больше всего применима конструкция с цифровыми правами (цифровые финансовые активы, утилитарные цифровые права, гибридные цифровые права). Это уже сейчас позволяет оцифровывать разные права на объекты, но в отношении отдельных активов возникают вопросы, требующие обсуждения.
«Так, токены, удостоверяющие право требовать передачи актива реального мира, соотносятся с конструкцией УЦП, а токены, удостоверяющие право требовать передачи дохода от использования такого актива, – с конструкцией ЦФА. В зависимости от конкретных условий выпуска и набора удостоверяемых прав наиболее близкой может быть также конструкция ГЦП (например, к ней могут относиться токены, наделяющие владельца правом требовать как сам актив в натуре – элемент УЦП, так и денежный эквивалент в размере его стоимости – элемент ЦФА). К реестрам учета прав собственности на объекты реального мира (например, недвижимость) применимы общие нормы законодательства», - подчеркивает ЦБ.