Три сценария для рынка на неделю
Азиатские площадки в среду демонстрируют осторожный рост после заявлений Джерома Пауэлла о возможности смягчения политики ФРС. Его «голубиные» комментарии усилили ожидания снижения ставки на 0,25 п.п. в октябре и декабре, а также завершения программы количественного ужесточения. Дополнительную поддержку рынкам оказали сильные квартальные отчёты американских банков и пересмотр прогноза МВФ по росту мировой экономики в 2025 году в сторону повышения. Индекс MSCI Asia-Pacific прибавляет около 0,5%, Nikkei — 0,8%, фьючерсы на Nasdaq и S&P 500 — около 0,1%.
Однако неопределённость сохраняется: торговое противостояние США и Китая вновь оказывает давление на рисковые активы. Дональд Трамп допустил возможность разрыва части торговых связей с Пекином, а обе страны начали взимать дополнительные портовые сборы. Объявленные США 100%-ные пошлины на китайские товары, включая редкоземельные металлы, усилили волатильность, хотя рынок по-прежнему воспринимает угрозы скорее как элемент переговорной тактики.
Российский рынок завершил вторник очередной волной распродаж — индекс МосБиржи снизился до 2541 пункта, обновив двухмесячные минимумы. Давление усилилось на фоне снижения цен на нефть и усиления геополитической риторики со стороны США и НАТО. Главная интрига — сможет ли индекс удержаться выше 2500 пунктов и показать признаки стабилизации.
Среди аутсайдеров выделились ПИК и MD Medical Group: первая не будет выкупать дробные акции после обратного сплита, вторая просела после предложения ЛДПР обложить частную медицину дополнительным 5%-ным налогом на прибыль.
Внутренний фон: ликвидность возвращается, но осторожно
Ставки по вкладам в крупнейших банках опустились ниже 15,5%, что отражает ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Доходности коротких ОФЗ стабилизировались в диапазоне 14,5–14,7%, что оставляет пространство для притока ликвидности в акции в случае снижения ключевой ставки в конце октября.
Сценарии по рынку
Базовый сценарий (вероятность ~60%)
Рынок проведёт неделю в диапазоне 2520–2580 п., демонстрируя попытки технического восстановления после фиксации прибыли. Отскок возможен на фоне стабилизации нефти выше $63 за баррель и умеренного ослабления рубля к 82 ₽/$.
Негативный сценарий (вероятность ~25%)
При сохранении давления на нефть и усилении риторики НАТО индекс может протестировать уровень 2500 п. и краткосрочно опуститься к 2450 п. В этом случае отток ликвидности усилится, обороты снизятся, и на рынке наступит «медвежий штиль». Основной риск — переоценка нефти в условиях избытка предложения и слабого спроса из Китая. Под наибольшим давлением — нефтегаз и металлурги.
Оптимистичный сценарий (вероятность ~15%)
При улучшении внешнего фона, росте нефти выше $64 за баррель и мягких сигналах со стороны ЦБ возможен возврат индекса к 2600–2680 п. Отскок может быть поддержан внутренними потоками ликвидности и дивидендными ожиданиями по компаниям с госучастием.
Макрофактор недели
Инвесторы сосредоточат внимание на ожиданиях по ставке ЦБ и динамике внешней торговли. Если нефть закрепится ниже $62, а инфляция продолжит замедляться, Банк России может рассмотреть возможность снижения ставки уже в октябре. В противном случае пауза затянется, а рынок останется под давлением высоких ставок и перетока частного капитала на депозиты.