Три класса активов для покупки в 2026 году

Главную идею 2026 года я хотел бы выразить цитатой из недавнего высказывания Романа Горюнова «Российский рынок – это дериватив на окончание боевых действий на Украине». Тут я полностью согласен. Вижу высокую вероятность окончания СВО в 2026 году (около 90%).

Почему для рынка так важна геополитика? Завершение конфликта России и Украины будет способствовать улучшению рынка труда, сокращению расходов на оборону, снижению инфляции, росту деловой активности, снятию частичных санкций. Все это соответственно может привести к более быстрому снижению ключевой ставки ЦБ и позитивному сентименту на российском рынке.

На графике ниже представлен наш базовый сценарий, сформированный после заседания ЦБ 24 октября, который предполагает дальнейшее снижение ключевой ставки до 12% к концу 2026 года и до 8% - до конца 2027 года.

Изначально предполагалось, что снижение ставки могло бы проходить быстрее, однако повышение НДС в начале 2026 года подтолкнет инфляцию вверх, из-за чего центробанк будет более консервативен. При этом поскольку сейчас инфляция идет по нижней границе текущего прогноза ЦБ РФ, все-таки сохраняется небольшой шанс, что что ставка будет снижаться быстрее. И основной год снижения будет именно 2026-ой. А это очень для нас важно.

Именно под сильное снижение ставки подобраны наши основные инвестиционные инструменты. В 2026 году ожидаем начало оживления экономики, которое активнее проявится уже в 2027-ом.

Курс доллара сейчас значительно переукреплен. Фундаментальные факторы указывают на то, что текущий курс доллара должен быть сейчас на уровне 94−96 рублей. В случае окончания конфликта России и Украины в следующем году рубль в моменте может сильно укрепиться, даже на несколько недель. Однако общая тенденция на 2026 год – ослабление рубля, триггером этого процесса будет более низкая ключевая ставка.

Ниже представлен наш прогноз доходности разных классов активов на горизонте 5 лет на основе базового сценария ЦБ. Здесь речь идет именно об инертном сценарии – без учета вероятного завершения СВО в 2026 году. То есть, когда все развивается как сейчас, ничего другого нет.

Согласно нашему инертному сценарию, индекс МосБиржи в 2026 году достигнет уровня 3400 пунктов, что дает потенциал роста примерно 25% от текущих уровней. Вместе с дивидендами рост может составить 40%.

Резюмируя, выделяем три основных класса активов в портфеле, которые могут быть интересны инвестору с учетом ожидаемого роста на рынке и ослабления рубля: 

• акции, 
• длинные облигации федерального займа (ОФЗ), 
• квазивалютные облигации. 

Но есть обратная сторона медали - в самых доходных активах наиболее высокая максимальная моделированная просадка. К этому тоже нужно быть готовым, если вы инвестируете в эти бумаги. Поэтому нужно задуматься о том, чтобы портфель сделать более сбалансированным за счет менее волатильных инструментов вроде денежного рынка, фондов ликвидности или просто корпоративных облигаций.

В нашей стратегии делаем акцент на “голубых фишках” и первом эшелоне. Идти во второй и третий эшелон нужно тогда, когда рынок уже сильно вырос. Сейчас, я считаю, настало время идти в риск и выходить из денежного рынка и депозитов. Тем кто не верит в окончание СВО и снижение ставки, стоит обратить внимание на покупку золота и валюты, пока хороший курс. 

Наш выбор из акций на покупку в 2026 году

Эксперт поделился мнением в ходе вебинара  «Рынок акций РФ: итоги III квартала 2025, стратегия 2026».