Трейдеры на рынке нефти опять готовятся к росту дефицита сырья

В ходе торгов во вторник котировки Brent поднимались к 87/барр (месячный максимум), поскольку США и Иран ведут борьбу за право контролировать трафик судов через Ормузский пролив. Во вторник США нанесли удары по военным объектам в Иране. В ответ КСИР заявил об атаках баллистическими ракетами и беспилотниками по базе ВМС США в Бахрейне. Тегеран объявил, что закрыл пролив после того, как возобновились боевые действия между Ираном и США. То есть хрупкое перемирие, достигнутое в июне, сейчас прекратилось.

Президент США Дональд Трамп вновь ввел морскую блокаду всех иранских портов и пригрозил нанести удары по электростанциям и мостам на следующей неделе, если Тегеран не возобновит переговоры. Рано утром в среду США начали новый раунд ударов по иранским позициям, чтобы продолжить ослаблять возможности Ирана, используемые для нападения на коммерческие суда в Ормузском проливе. Объединенные Арабские Эмираты вчера заявили, что два их танкера были атакованы во время прохождения по этому водному пути, что подтверждает высокие риски в самом загруженном энергетическом маршруте мира.

Трейдеры на рынке нефти опять готовятся к росту дефицита сырья, что раскручивает цены на топливо. Разница между ближними и дальними фьючерсами на нефть Brent во вторник достигла максимума за месяц. По состоянию на 14 июля 2026 года, цена ближайшего контракта Brent превышала цену шестимесячного контракта на $8,9/барр. Это сигнал о том, что рынок ожидает острого дефицита предложения в краткосрочной перспективе. То есть сейчас рынок закладывает в цены риски перебоев с поставками нефти с Ближнего Востока из-за остановки судоходства через Ормузский пролив.

По мнению некоторых экспертов, пока эти ценовые изменения в основном происходит на "бумажном" рынке фьючерсов, но, если перебои с поставками сохранятся, то дефицит начнет отражаться и на рынке физической нефти. Если продать нефть сейчас можно дороже, чем через полгода, то держать ее в хранилищах теряет смысл. Это может подтолкнуть владельцев запасов к их продаже, что в моменте может увеличить предложение на рынке, но в случае затяжного конфликта такая ситуация еще больше обострит нехватку нефти в мире.

Во вторник министр нефти Ирана Мохсен Пакнеджад сообщил, что Иран продолжает экспортировать свою нефть, несмотря на отмену на прошлой неделе американского исключения из санкций США, а также то, что Иран полон решимости контролировать Ормузский пролив на фоне возобновленной военно-морской блокады США. По оценкам, Иран тайно переправил на супертанкерах в общей сложности 12 млн баррелей сырой нефти за неделю между окончанием действия американской санкционной политики 7 июля и 14 июля, когда США возобновили блокаду иранских портов.

Также вчера стало известно, что по данным Министерства энергетики США, запасы сырой нефти в стратегическом нефтяном резерве США на прошлой неделе сократились примерно на 3 млн барр, до 316,5 млн барр – это самый низкий уровень с апреля 1983 года. Сокращение запасов является частью соглашения США о высвобождении 172 млн барр из резерва. С начала американо-израильской войны с Ираном в конце февраля запасы в стратегическом нефтяном резерве сократились на 98,9 млн барр по состоянию на 10 июля. Общие запасы нефти в США, включая коммерческие запасы и запасы в специальных нефтяных резервах, сократились на 123,9 млн барр и по состоянию на 3 июля составили 730,8 млн барр – это минимум с 1984 г.

При затяжном конфликте и текущих темпах расходования стратегический резерв может быть исчерпан до критического уровня уже в течение 6–9 месяцев. Точная оценка зависит от сценария развития событий, так как буфер над минимально допустимым уровнем сейчас составляет около 174–177 млн баррелей. При сохранении текущей интенсивности боевых действий запасы могут приблизиться к историческому минимуму 1982 года в 270,5 млн барр.

Еще из интересных новостей: вчера Bloomberg сообщил, что некоторые китайские НПЗ не запросили долгосрочные поставки нефти из Саудовской Аравии на август, а другие вообще не получили никаких долгосрочных поставок на следующий месяц, поскольку слабый спрос в Китае, конкуренция со стороны других производителей и продолжающиеся перебои в Ормузском проливе привели к резкому сокращению поставок из Саудовской Аравии в последние месяцы. По всей видимости саудиты сталкиваются с более жесткой конкуренцией со стороны других экспортеров нефти Персидского залива, которые предлагают еще большие скидки и поставки из-за пределов Ормузского пролива по гораздо более низким транспортным издержкам для покупателя.

На 4-часовом графике Brent мы видим, что в понедельник цена преодолела наклонное сопротивление нисходящего тренда, после чего рост цен ускорился. Теперь следующая цель роста Brent находится в районе $90/барр.

Цена на золото показывает нестабильную динамику

Во вторник днем, сразу после выхода данных по инфляции с США золото резко подскочило в цене (рост составлял около 2,5%). Но в среду утром котировки драгметалла вернулись на те уровни, которые были до выхода данных из США. Сейчас торги идут в районе $4025/унц., что примерно соответствует уровню утра вторника.

Вчера вышли данные, показавшие, что годовой уровень инфляции в США в июне снизился до 3,5%, что стало первым снижением за пять месяцев, по сравнению с 4,2% в мае и ниже прогнозируемых 3,8%. Стоимость энергоносителей выросла на 15,7%, что ниже 23,5% в мае, поскольку прекращение огня между США и Ираном ослабило инфляционное давление в энергетическом секторе.

Именно после этих цифр золото вчера резко подскочило в цене, поскольку данные показали, что потребительская инфляция в США в июне замедлилась больше, чем ожидалось, на фоне снижения цен на энергоносители.

Однако вчера было выступление главы ФРС К. Уорша с Конгрессе, в котором глава регулятора сообщил, что ФРС будет добиваться ценовой стабильности и не готов мириться с высокой инфляцией. Поэтому, даже несмотря на хорошие данные по инфляции за июнь, полностью исключать повышение ставки в этом году пока рано. Видимо поэтому цена на золото так быстро вернулась на прежние позиции. Ведь текущий рост цен на нефть опять усиливает опасения по поводу инфляции, а начет сохраняется неопределенность в отношении перспектив процентных ставок в США - это оказывает давление на драгметаллы, не приносящие процентного дохода.

Мы ранее обращали внимание, что золото сейчас двигается в границах сужающегося треугольника. Вчера мы увидели подъем цен к его верхней границе, откуда «медведи» увеличили давление на цены. Сейчас котировки опять вернулись в середину диапазона. Посмотрим, как золото отреагирует сегодня на данные по PPI.