Торговая идея – «Роснефть» vs «префы» «Сургутнефтегаза»
Опубликованная 20 февраля торговая идея «Лонг Роснефть — шорт СургутНГ (ап)» к настоящему времени показывает существенный, более 10%, убыток ввиду ослабления рубля, благоприятного для динамики привилегированных акций “Сургутнефтегаза”.
Мы оставляем торговую идею в силе, ожидая скорого объявления Роснефтью финальных дивидендов за 2022 г. и укрепления российской валюты, чему будет способствовать рост нефтяных цен, как только настроения рынка, переживающего из-за уязвимости региональных банков и возможного дефолта в США, улучшатся.
Вряд ли дивидендная доходность за 2022 г. по привилегированным акциям Сургутнефтегаза окажется очень высокой: наша оценка — 6%, консенсус-прогноз – 10%. Позитива недавно придала новость о проведении 18 мая заседания совета директоров, который должен рекомендовать размер итоговых дивидендов. Рынок, на наш взгляд, не учитывает, что и Роснефть в самом скором будущем даст рекомендацию по дивидендам за 2П22 (мы ждем дивидендную доходность в 4%).
Риски: ослабление рубля, снижение мировых нефтяных цен.
Катализаторы: рекомендация совета директоров Роснефти по дивидендам и другие положительные новости о компании, имеющей высокую долю премиальных каналов экспорта.
Динамика акций компаний и индекса
Источники: Московская Биржа, ИБ Синара
Доля премиальных каналов в экспорте нефти
Источники: данные компаний, ИБ Синара
Комментарии