Только при мирном сценарии ЦБ сможет запустить цикл устойчивого смягчения ДКП
ЦБ снизил ставку до 16,5% - и нашим, и вашим!
Перед заседанием ЦБ не было консенсуса. Разброс - от “тебе семнадцать, тебе опять семнадцать…”, до минус 100 бп, посерединке - минус 50 бп. Так и случилось. И снижать вроде надо, но боязно: разгон инфляции может оказаться пострашнее рецессии.
Важно: это заседание опорное, когда ЦБ дает среднесрочный прогноз. И он важнее, чем сам ключ. Инвестор (долгосрочный - тем более) должен не угадывать ставку здесь и сейчас, а понимать её дальнейшую траекторию. Что ждёт экономику, есть ли у рынка силы для роста, что делать на его текущей фазе.
Все последние годы ставка (как и инфляция) - лишь производная от геополитики. Не от метаний Трампа “от любви до ненависти”, на них реагировать давно нет смысла. Нам важно понимать - в каком направлении всё движется, на большом масштабе.
Ключевой вопрос - как скоро мы можем ждать мира. Не перемирия, которое продержится две недели, а вот прям настоящего, от которого экономика и фондовый рынок ощутят реальное облегчение. Со снятием санкций и всего прочего, что сейчас давит тяжелой плитой на котировки.
Только в таком сценарии ЦБ сможет запустить цикл устойчивого смягчения ДКП. Вынужденные снижения ставки, из-за угрозы дефолтов, долгосрочно не помогут: всё равно потом придётся повышать.
Исходя из видения ближайших перспектив, я делаю вывод: под давлением будет почти всё.
- Время акций придёт, когда ключевая ставка уйдёт в диапазон 12-14%. Держу то, что есть, мониторю эксклюзивные идеи, но не более.
- Рублёвые облигации - база, но ралли позади, ставка быстро вниз не пойдёт. Флоатеры (ключ+) уместны, но всё в меру.
- Валютные облигации - пока на паузе (я набирал по лучшим ценам). Благодаря крепкому рублю, доля валютных активов достигла 50% (мой личный профиль, не рекомендация).
- Фонды денежного рынка - по-прежнему актуальны для парковки на время турбулентности.
Итак, чудес от нашей фонды я в ближайшее время не жду. Америка на адских хаях, мне достаточно долгосрочного ETF на S&P500.
Я не ищу грааль, который сделает иксы, если я угадаю тренд. Но даже на таком рынке как сейчас, я не хочу упускать возможностей заработать. Как один из примеров - выгодный курс позволяет мне инвестировать валютную ликвидность (стейблкоины) на протоках DeFi.
Комментарии